Хороший брокер должен сделать частью своей работы постоянные исследования рынков и
инвестиций, направленные на то, чтобы расширить свои знания, на основе которых он дает
рекомендации клиентам. Очень важно, чтобы инвестиционные решения основывались на
известной информации. Исследования, таким образом, представляют собой толкование
информации с точки зрения понимания последствий событий, которые периодически
повторяются в истории. Другими словами, в процессе исследований осуществляется попытка
сформировать свою точку зрения на ценность каждой конкретной инвестиции. Брокеры могут
использовать результаты своих решений в пользу клиентов в качестве основы для принятия
инвестиционных решений.
Помимо посреднических и исследовательских функций брокерские компании предоставляют и
ряд других услуг, которые являются частью обычного набора услуг, ожидаемых рынком.
Поскольку одна из основных функций брокера, выступающего в качестве агента, состоит в
предоставлении консультаций по инвестиционным вопросам, то вполне логично, что брокеры
хотят предлагать и услуги по управлению средствами от имени клиента. Большинство
индивидуальных инвесторов хотят зарабатывать на своих деньгах больше, чем они могут
получить от банковских депозитов. Однако, не имея специальных знаний, возможностей и
времени для отслеживания цен, управлять индивидуальным портфелем очень сложно.
В большей степени это распространяется на сбережения среднего уровня. Следовательно, для
большинства частных лиц выгодно вкладывать свои средства (или, по крайней мере, часть
своих средств) на счет к брокеру для того, чтобы он профессионально управлял ими.
В такой ситуации регулирующие органы почти наверняка потребуют проводить операции при
соблюдении определенных согласованных условий. Такие условия, например, могут зависеть
от готовности инвестора принимать на себя риск (и различные категории риска), от того,
какой убыток может себе позволить инвестор; насколько серьезен получаемый доход для
клиента; хочет ли клиент добиться прироста капитала (самого по себе или в сочетании с
получением текущего дохода); какие виды инвестиционных продуктов могут быть
приобретены, а какие нет; а также любые другие разумные ограничения. Также необходимо,
чтобы брокер получил доверенность или какой-либо аналогичный документ, который позволял
бы ему управлять средствами клиентов, поскольку эти активы остаются собственностью
клиента, и брокер будет осуществлять покупку и продажу от имени клиента.
Другие клиенты могут попросить брокера не только предоставлять рекомендации
относительно инвестиций, но и консультировать их по вопросам управления портфелем. Здесь
основная задача состоит в том, чтобы посоветовать клиенту, как правильно сформировать
портфель. Хотя клиенты могут (и, как правило, так и происходит) настаивать на том, чтобы
самим принимать инвестиционные решения, брокер все-таки может им посоветовать, как
правильно сочетать в портфеле инвестиции с фиксированным доходом и долевые инструменты
(для того, чтобы иметь равные возможности как для получения дохода, так и для прироста
капитала).
Наряду с рекомендациями относительно оптимальной диверсификации портфеля, необходимо
также обратить внимание клиента на валютный, страновой и отраслевой риски. Это также
распространяется на те случаи, когда счета клиентов управляются брокером, но для того,
чтобы принять какое-либо инвестиционное решение, брокер должен получить разрешение
клиента.
Еще один вид услуг, который следует упомянуть, - это проведение оценки. На многих строго
регулируемых международных рынках предоставление таких услуг часто является
регулятивным требованием по отношению к тем клиентам, счетами которых брокеры
управляют по своему усмотрению. Хотя многие инвесторы следят за своими инвестициями,
все-таки для них это мало полезно, если они не знают их стоимости. Как уже говорилось
раньше, большинство брокеров имеют быстрый доступ к текущим и историческим ценам
(иногда через электронные системы), и, следовательно, для инвесторов было бы выгодно
воспользоваться этой информацией для оценки стоимости своих инвестиций. При такой оценке
необходимо знать о том, что входит в состав конкретной инвестиции (включая число акций), а
также необходимо делать корректировки на различные капитальные действия, такие, как
выпуск прав и бонусные эмиссии.
При проведении полной оценки необходимо определить стоимость каждого компонента
инвестиции, умножить на число акций и соответственно определить общую стоимость
инвестиции. Затем будет необходимо проиллюстрировать добавление и изъятие ценных бумаг
из портфеля со времени предыдущей оценки. Более того, эффективная оценка включает в себя
разбивку инвестиций на различные категории (например, по странам и отраслям). И последнее.
В процессе оценки отслеживаются все денежные позиции, которые отражаются в отчетности
по валютам, а в случае необходимости конвертируются в базовую валюту.
Стоимость таких услуг будет разной у разных брокеров. Некоторые фирмы могут
предоставлять часть (но вряд ли все) своих услуг бесплатно, включая их стоимость в общую
комиссию за обслуживание.
Важное значение имеет та деятельность, которой фирма занимается от своего собственного
имени и которая может облегчить операции клиентов наряду с тем, что является
потенциальным источником прибыли для самой фирмы. Этой деятельностью не могут
заниматься фирмы, которые выступают только в качестве агентов. Однако с приходом
компаний, работающих в двух направлениях (т.е. как агент, и как принципал), и с вторжением
коммерческих и инвестиционных банков в сферу финансовых услуг (хотя в США и в
большинстве европейских стран это существовало всегда), профессиональные клиенты
ожидают такого обслуживания.
Одна из таких областей, которая облегчает обслуживание клиентов, называется арбитражем.
Под арбитражем подразумеваются операции, при которых брокеры ищут аномалии,
несоответствия в инвестиционных ценах, например, между: обыкновенной акцией и
инструментом, в который она может быть конвертирована; акцией национальной компании и
ее АДР или ГДР; производным инструментом и его базовым активом; двумя аналогичными
производными инструментами; государственными облигациями с различными сроками
погашения и т.д.
В определенной степени клиенты (особенно институциональные) часто считают, что
арбитражная торговля осуществляется за счет конечного пользователя. Это происходит
потому, что предполагается, что самое »дешевоеј предложение будет использовано
арбитражером, так как он постоянно ищет аномалии и не предоставляет таких возможностей
другим конечным пользователям.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132