ТВОРЧЕСТВО

ПОЗНАНИЕ

А  Б  В  Г  Д  Е  Ж  З  И  Й  К  Л  М  Н  О  П  Р  С  Т  У  Ф  Х  Ц  Ч  Ш  Щ  Э  Ю  Я  AZ

 


Регулирующие органы
Регулирующие органы устанавливают условия лицензирования для всех
профессиональных участников рынка. В рамках национальной правовой систе-
мы инвестиционные институты должны будут выполнять ряд условий, связан-
ных с такими факторами, как ликвидность, инвестиционные ограничения и
требования к заимствованию.
Их роль воспринимается как установление режима зашиты конечных инвес-
торов, сокращение системного риска, а также процедур компенсации, кото-
рые нацелены на поддержание уверенности в рынке и его роли в содействии
развитию национальной экономики.
ИНВЕСТОРЫ, ВКЛАДЫВАЮЩИЕ ДЕНЬГИ В ОБЛИГАЦИИ
Обычно считается, что самыми безопасными инвестициями (т. е. с наи-
меньшей вероятностью невозврата средств эмитентом) являются вложения в
государственные облигации. Хотя корпоративные облигации могут иметь
практически такой же рейтинг, как государственные облигации, все-таки
считается, что государственные облигации содержат гораздо меньше риска,
чем другие виды ценных бумаг. В результате эти инструменты являются осо-
бенно привлекательными для инвесторов, которые стремятся к получению ре-
гулярного надежного дохода и относительно небольшого прироста капитала в
течение достаточно длительных периодов времени. Другими словами, облига-
ции обычно не используются в спекулятивных целях.
Консервативные инвесторы
Таким образом, поскольку облигации являются консервативными инвести-
циями, то они, как правило, привлекают консервативных инвесторов.
БАНКИ
Облигации являются привлекательными для банков
Поскольку основным направлением деятельности банков является привле-
чение депозитов от физических и юридических лиц и вложение полученных
средств под более высокие проценты, то облигации как объект для инвести-
рования являются очень привлекательными для банков.По сравнению с креди-
тами, которые банки предоставляют физическим и юридическим лицам) обли-
гации несут для банков меньший риск невозврата и более высокий потенциал
для получения требуемых доходов.
В процессе управления банковским портфелем облигаций необходимо обес-
печить включение в этот портфель как краткосрочных облигаций (цены кото-
рых менее изменчивы), которые можно будет ликвидировать в случае необхо-
димости, так и долгосрочных облигаций, которые обычно приносят более вы-
сокий доход и прирост капитала. Использование этих инвестиций с низким
риском опять-таки в сочетании с другими формами заимствования обеспечит
покрытие убытков, которые могут возникнуть по более рисковым займам,
проектному финансированию и т. д.
ПЕНСИОННЫЕ ФОНДЫ

Будучи организациями для долгосрочных сбережений, эти фонды имеют са-
мую разную инвестиционную политику, которая зависит от сроков, на кото-
рые привлекаются средства (т. е. соотношение между вкладчиками и пенсио-
нерами).
Инвестиционная политика может также ограничиваться законодательством,
поскольку самым важным условием функционирования фонда является способ-
ность фонда осуществлять выплаты пенсий, регулирующие меры, как правило,
не предоставляют этим фондам ни малейшей возможности делать инвестиции,
которые по своей природе не являются консервативными и смогут привести к
эффекту финансового рычага. Самым важным для пенсионного фонда является
защита капитальной базы.
Пройдет много лет, прежде чем только что сформированному пенсионному
фонду потребуется выплачивать пенсии, и поэтому для такого фонда потреб-
ность в защите капитальной базы на начальном этапе не так жизненно важ-
на, как в дальнейшие годы. Однако такие фонды по своей природе будут по-
лучать большие притоки денежных средств, в течение многих лет оставаясь
лишь инвесторами. Соответственно такие фонды склонны к вложению большей
части средств в облигации опять-таки потому, что доля облигаций на рынке
гораздо выше, чем других форм инвестиций. У зрелого пенсионного фонда,
т. е. у фонда, в котором число пенсионеров превышает число вкладчиков,
практически все средства будут вложены в облигации, что делает такие
фонды очень важными для рынка.
В многих странах пенсионные фонды освобождаются от налогообложения.
Это происходит потому, что считается, что пенсионеры будут платить нало-
ги на получаемые пенсии. Следовательно, для пенсионного фонда не имеет
значения тот факт, как он развивается - за счет получения дохода или за
счет прироста капитала. Это выливается в то, что пенсионные фонды готовы
расти за счет увеличения капитала, пренебрегая доходами (т. е. облигации
с низким купоном дадут больший прирост капитала, чем облигации с высоким
купоном с тем же сроком погашения), а также готовы нести капитальные по-
тери за счет увеличения доходов (например, в результате того, что цены
по облигациям с высоким купоном выше, чем сумма к погашению).

СТРАХОВЫЕ КОМПАНИИ

Актуарные расчеты обязательств
Эти учреждения также обладают долгосрочными актуарными обязательства-
ми в дополнение к краткосрочным обязательствам, но они регулярно получа-
ют премиальные взносы. При условии, что актуарные расчеты обязательств и
получаемых премий правильно оценивают риск этого соотношения, эти компа-
нии так же, как и пенсионные фонды, в первые годы своего существования
должны в основном получать доходы. Так же при условии что компания не
столкнется с непредвиденными неблагоприятными обстоятельствами (напри-
мер, сильные ураганы, наводнения, авиакатастрофы и т. д.), которые при-
ведут к чрезвычайным и непредвиденным бедствиям, в результате чего ком-
пании придется выплачивать огромные средства, то опять-таки компания бу-
дет просто получать средства, не выплачивая их. Для компаний, занимаю-
щихся страхованием жизни, получаемые страховые премии также направлены
на увеличение капитала с тем, чтобы можно было проводить выплаты к мо-
менту наступления страхового возраста (когда смерть становится более ве-
роятной).
Соответственно страховые компании, как и пенсионные фонды, обеспокое-
ны тем, как поддерживать и увеличивать свой капитал, не подвергая его
особому риску. В результате они становятся крупными инвесторами в обли-
гации благодаря относительной надежности таких вложений.
Поскольку страховые компании являются обычными коммерческими предпри-
ятиями, то они не освобождаются от уплаты налогов. Это отражается на со-
отношении между доходом и приростом капитала от облигаций, в которые
компания вкладывает средства.

ПАЕВЫЕ ФОНДЫ

Паевые фонды используют краткосрочные облигации в качестве альтерна-
тивы денежных средств
Паевые фонды в отличие от облигационных фондов, как правило, ис-
пользуют краткосрочные облигации в качестве альтернативы денежных
средств для того, чтобы иметь достаточно средств для выплаты сумм при
погашении паев.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132