ТВОРЧЕСТВО

ПОЗНАНИЕ

А  Б  В  Г  Д  Е  Ж  З  И  Й  К  Л  М  Н  О  П  Р  С  Т  У  Ф  Х  Ц  Ч  Ш  Щ  Э  Ю  Я  AZ

 


Обычно в Японии государственные облигации выпускаются как на предъявите-
ля, так и именные, но каждая из этих облигаций может быть конвертирована
в любом направлении в течение двух дней.
Проценты по этим облигациям выплачиваются каждые полгода, и с 1987
года были установлены конкретные даты для выплаты процентов: июнь/де-
кабрь, март/сентябрь. Раньше использовались только займы с единовремен-
ным погашением.
Государственные облигации Японии котируются на Токийской фондовой
бирже и могут продаваться и покупаться в ходе торговых сессий в торговом
зале пакетами по 1 000 иен. Однако большие объемы торгов проходят на
внебиржевом рынке между крупными компаниями, которые работают с ценными
бумагами.
Облигации выпускаются с использованием комбинированной системы. На
60% каждого выпуска подписывается консорциум банков, институциональные
инвесторы и компании, занимающиеся ценными бумагами. Оставшаяся часть
выносится на аукцион для широких масс. Средняя цена, сложившаяся по ре-
зультатам аукциона, используется в качестве основы для цены, которая
предлагается консорциуму за вычетом небольшой комиссии за андеррайтинг.

Расчеты по японским государственным облигациям проводятся на четвер-
тый день на каждодневной основе.

ГЕРМАНИЯ

Рынок государственных долговых инструментов Германии значительно из-
менился за последние годы в результате объединения Восточной и Западной
Германии, что привело к резкому росту потребностей в финансировании.
Также следует заметить, что немецкие инвесторы больше склонны вкладывать
средства в облигации, и существует лишь незначительный спрос на долевые
инструменты по сравнению с другими западными странами.

В дополнение к государственным выпускам существуют также два квазип-
равнтельственных выпуска, которые осуществляются почтовым ("Постс") и
железнодорожным ведомствами "Банз") Германии Большая часть государствен-
ного долга приходится на облигации ФРГ, Бундсы, (которые имеют срок по-
гашения 10 лет н больше), и недавно стали выпускаться "объединенные" об-
лигации, целью которых является 'финансирование процесса объединения.
Правительство также выпускает среднесрочные облигации ВОBL (которые вы-
пускаются со сроком пять лет), которые первоначально были доступны
только для внутренних инвесторов, а с 1989 года стали продаваться и
иностранным покупателям; облигации SCHATZ всегда были доступны для всех
видов инвесторов,
Всеми этими инструментами официально торгуют на бирже, но, как и в
Японии, большие объемы проходят через внебиржевой рынок в форме сделок
между крупными банками. Следует заметить, что Бундесбанк (Центральный
банк Германии) выступает в качестве маркет- мейкера для облигаций ФРГ и
облигаций федеральной почтовой службы, а для облигаций федеральной же-
лезнодорожной службы маркет-мейкером выступает Железнодорожный банк
(Railway bank).
Опять-таки, как и в Японии, часть выпуска распродается через аукцион,
а часть - через консорциум банков и компаний, занимающихся ценными бума-
гами, а третья часть поступает непосредственно в Бундесбанк, который ис-
пользует эти ценные бумаги для интервенций на рынок с целью повлиять на
процентные ставки.

Расчеты проводятся через централизованную систему бухгалтерских про-
водок, управляемую "Кассовыми союзами" (частично частный механизм элект-
ронных поставок и расчетов, который также используется в Голландии и в
странах Северной Европы). Расчеты также можно проводить через CEDEL и
Euroclear - две основных расчетно-клиринговых палаты для еврооблигаций,
где расчеты осуществляются через три дня в соответствии с конвенцией ев-
рорынков. ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Как называются долгосрочные государственные ценные бумаги США?
2. Каковы различия в наименовании сроков погашения по государственным
облигациям Великобритании и США?
3. Что представляют собой государственные облигации Японии?
4. Каков период расчетов по облигациям ФРГ?

3.5 РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ РОССИИ
Рынок государственных ценных бумаг России составляют:
- облигации государственного республиканского внутреннего 30-летнего
займа РСФСР (ГДО);
- облигации внутреннего валютного займа Внешэкономбанка (ОГВВЗ);
- государственные краткосрочные облигации (ГКО);
- облигации федерального займа с переменным купоном (ОФЗ-ПК)
- облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ);
- облигации федерального займа с постоянным доходом (ОФЗ-ПД).

ОБЛИГАЦИИ РЕСПУБЛИКАНСКОГО ВНУТРЕННЕГО ЗАЙМА РФ 1991 ГОДА

Государственный республиканский внутренний заем РФ 1991 года - первый
в России свободно обращающийся заем, котируемый Центральным банком. Он
выпущен общим объемом 80 млрд. рублей в виде облигаций достоинством 100
тысяч рублей каждая сроком на 30 лет (с 1 июля 1991 года по 30 июня 2021
года),
Заем выпускался 16 отдельными разрядами по 5 млрд. рублей каждый. Эти
разряды объединялись в 4 группы (1-4 "Апрель", 5-8 "Июль", 9-12 "Ок-
тябрь", 13-16 "Январь"). На сегодняшний день осталось две группы: "Ап-
рель" и "Октябрь".
Годовой доход
Держателям облигаций в безналичном порядке один раз в году по купону
выплачивается годовой доход в размере 15% от номинальной стоимости обли-
гации. Обслуживание займа и торговля облигациями возложены на Главные
территориальные управления ЦБ. Облигации обращаются исключительно среди
юридических лиц.
Котировки
По первому требованию инвесторов учреждения ЦБ продают облигации же-
лающим купить их и выкупают их обратно у желающих продать по объявленным
ЦБ котировкам. Котировки выставляются один раз в неделю по вторникам и
фиксируются на всю неделю. Техника купли- продажи для облигаций всех
групп разрядов одинакова.
Накопленный купонный доход
Кроме цены покупатель уплачивает продавцу накопленный купонный доход,
исчисляющийся по формуле
Q = K o N o (D1/D)
где
Q - сумма причитающегося процентного дохода,
К - процентная ставка купона,
N - номинал облигации,
D - количество календарных дней в году,
D1 - количество календарных дней в прошедшем периоде начиная с перво-
го дня после выплаты последнего купона до дня расчета по данной сделке
включительно.
Данный порядок действует как при реализации облигаций ЦБ) так и при
выкупе их у инвесторов. Для каждой группы разрядов устанавливаются свои
собственные цены выкупа и реализации.
Главные территориальные управления ЦБ реализуют и выкупают облигации
в течение всего года) кроме одной рабочей недели, "особой".
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132