ТВОРЧЕСТВО

ПОЗНАНИЕ

А  Б  В  Г  Д  Е  Ж  З  И  Й  К  Л  М  Н  О  П  Р  С  Т  У  Ф  Х  Ц  Ч  Ш  Щ  Э  Ю  Я  AZ

 

Пос-
кольку невозможно предсказать будущее с абсолютной точностью, важно
учесть, особенно в области инвестиций, что очень мало шансов получить
желаемый доход от инвестиции, если принять во внимание и цену, и время.
По сути, есть два вида риска: предполагаемый риск и реальный риск.

ПРЕДПОЛАГАЕМЫЙ РИСК
Это ожидание события, которое может произойти, или определенного ре-
зультата известного события. Например, когда инвестор приобретает ценную
бумагу, он только предполагает, что ценная бумага поднимется в цене и,
возможно, также принесет ему доход (а иначе, зачем ему делать такую ин-
вестицию?).
Он выбирает свои инвестиции на основании исследования или рекоменда-
ций, ожидая (т. е. предполагая), что получит прибыль, хотя, возможно, он
и понятия не имеет, сколько времени потребуется для появления такой при-
были. Следовательно, инвестиционное решение принимается, когда меняется
предполагаемый риск. Таким образом, его предположения о риске связаны с
тем, какую прибыль он получит, и на этом этапе, возможно, он игнорирует
реальный риск.

РЕАЛЬНЫЙ РИСК
Реальность зачастую далека от предположений, и инвестиции могут
упасть в цене с тем же успехом, что и подняться. Таким образом, реальный
риск заключается в том, что стоимость инвестиции упадет, не говоря уже о
неполучении прибыли. Реальный риск для фирмы по работе с ценными бумага-
ми в том, что в случае убытков по инвестиции клиент не сможет покрыть
этот убыток.
Научный подход к инвестированию предполагает, что реальный риск можно
измерить. В задачи данного учебного пособия не входит более подробное
рассмотрение моделей ценообразования по капитальным активам и анализа
риска. Однако важно уяснить, что каждая фирма по работе с ценными бума-
гами обязательно должна убедиться в том, что ее клиенты осознают ре-
альные риски при принятии инвестиционных решений.

РИСК И ДОХОД
Здесь достаточно будет рассмотреть в общих чертах концепцию риска и
дохода применительно к инвестициям. По существу, соотношение между рис-
ком и доходом оценивается так: чем выше риск, тем больше должен быть
ожидаемый доход. Следовательно, при низком риске можно рассчитывать и на
низкий доход.

ИЗМЕНЧИВОСТЬ
Изменчивость цен инвестиционных продуктов
По мере развития рынков был принят способ измерения риска - изменчи-
вость цен инвестиционных продуктов. По сути, изменчивость - это мера то-
го, насколько бурным было изменение цены в смысле ее быстрого движения в
короткие отрезки времени. Чем изменчивее цена, тем больше вероятность
получения прибыли или убытков в короткие сроки.
Реально вопрос о риске при таких обстоятельствах заключается в том,
какую разницу в цене может позволить себе инвестор прежде, чем принять
решение о получении прибыли или убытка. Необходимо помнить, что в целом
большинство инвесторов действуют быстро в случае прибыли, но медленно в
случае убытков. В последнем случае, в связи с предполагаемым риском по-
лучения прибыли, инвесторы часто "надеются", что их решение в конечном
итоге окажется правильным. Опыт говорит о том, что хотя они могут быть и
правы, удача поворачивается к ним лицом только после того, как они огра-
ничивают свои убытки и выходят из данной позиции.

ЛИКВИДНОСТЬ
Как уже упоминалось, ликвидность - это степень легкости, с которой
можно покупать и продавать активы или обменивать их на денежные
средства. Чем выше общий интерес инвесторов к ценной бумаге, тем больше
вероятный объем операций по этой ценной бумаге, и это должно создавать у
инвесторов большую уверенность в том, что они смогут найти соответствую-
щего контрагента, желающего заключить сделку в противоположном направле-
нии по разумной цене.
Действительно, недостаток ликвидности по продукту часто приводит к
отсутствию "прозрачности" рыночной цены, поскольку даже мелкие сделки
могут оказать радикальное воздействие на цену данного инструмента. Нап-
ример, если цена поднялась, например, со 100 до 180 за достаточно корот-
кий отрезок времени, инвестор может решить, что хочет совершить продажу
по этой цене. Однако, если подъем цены произошел при низком объеме опе-
раций (т. е. низкой ликвидности, он может обнаружить, что количество по-
тенциальных покупателей по более высокой цене недостаточно. Показав рын-
ку, что хочет продать, он может обнаружить, что цена начнет падать так
же быстро, как и поднялась и, следовательно, он не сможет исполнить при-
каз на продажу. И наоборот, признак хорошей ликвидности рынка - когда
при совершении операций в достаточно больших объемах цена не меняется.
Факторы влияющие на ликвидность
Количество акций в свободном обращении
На ликвидность может повлиять ряд факторов. Когда акции прочно связа-
ны в контрольных пакетах, для публичных торгов может остаться только не-
большое количество акций в свободном обращении. В таком случае ликвид-
ность будет низкой и, следовательно, будет сложно покупать или продавать
ценные бумаги в более или менее достаточных объемах. Соответственно
именно по этой причине биржи допускают к торгам только те акции, коли-
чество которых в свободном обращении составляет не менее двадцати пяти
процентов выпуска, и они настаивают, чтобы объем выпуска был не меньше
минимально установленного.
Раздробленный рынок
На внебиржевых рынка, где операции в любом случае бывают менее проз-
рачными, а участники рынка могут находиться далеко друг от друга, это
может привести к так называемому раздробленному рынку (т. е. не все
участники имеют равный доступ к одной информации одновременно). Раздроб-
ленный рынок по какой-либо ценной бумаге может сложиться и тогда, когда
дилеры имеют право заключать сделки по этой бумаге в разных местах (нап-
ример, на региональных фондовых биржах и там, где наряду с фондовой бир-
жей существует внебиржевой рынок), и это может привести к недостаточному
раскрытию цен для тех, кто не заключает сделок в наиболее популярных ры-
ночных центрах.
На тех рынках, где работают маркет-мейкеры, в их обязанности входит,
наряду с результатами арбитражной деятельности, поощрять и обеспечивать
ликвидность рынка. Соответственно при покупке ценной бумаги знать о том,
насколько легко ее можно продать, так же важно, как и иметь возможность
приобрести ее по низкой цене. Профессиональные инвесторы больше склонны
торговаться при покупке, чем пытаться договориться о лучшей цене при
продаже.

ДИВЕРСИФИКАЦИЯ
Портфель ценных бумаг может состоять из одной ценной бумаги или их
сочетания.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132