ТВОРЧЕСТВО

ПОЗНАНИЕ

А  Б  В  Г  Д  Е  Ж  З  И  Й  К  Л  М  Н  О  П  Р  С  Т  У  Ф  Х  Ц  Ч  Ш  Щ  Э  Ю  Я  AZ

 

МАУП
А. В. Калина, В. В. Корнеев, А. А. Кощеев
РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
(теория и практика)
Учебное пособие
2-е издание, переработанное и дополненное
Рекомендовано
Министерством
образования Украины
Киев 1999
ББК 65.2бя75
К17
Рецензент О. А. Арестархов, пресс-секретарь Ассоциации ПФТС
Ответственный редактор И. В. Хронюк
Рекомендовано Министерством образования Украины (письмо N° 164
от 03.06.99)
Калина А. В., Корнеев В. В., Кощеев А. А. Ч)
К17 Рынок ценных бумаг (теория и практика): Учеб. пособие.— 2-е изд., )
перераб. и доп.— К.: МАУП, 1999.— 256 с.— Библиогр.: с. 253.
ISBN 966-7312-24-0
В предлагаемом пособии сделана попытка в простой и доступной форме на
примерах из отечественной и зарубежной практики раскрыть процесс форми-
рования, развития и функционирования фондового рынка как единого целого,
а также отдельных его элементов.
Для студентов, аспирантов, преподавателей и всех, кто интересуется пробле-
мами фондового рынка.
ББК 65.26я75
У пропонованому поабнику зроблено спробу в прост!й i доступнш форм!
на прикладах \з в!тчизняноТ та заруб!жноУ практики розкрити процес форму-
вання, розвитку та функцюнування фондового ринку як единого цтого, а та-
кож окремих його елемент!в.
Для студенлв, асшрант!в, викладач!в i scix, хто цтавиться проблемами фон-
дового ринку.
© А. В. Калина, В. В. Корнеев, А. А. Кощеев, 1997
© А. В. Калина, В. В. Корнеев, А. А. Кощеев, 1999,
с изменениями и дополнениями
© А. В. Овчинников (дизайн обложки), 1999
© Межрегиональная Академия
управления персоналом (МАУП), 1997
© Межрегиональная Академия
управления персоналом (МАУП), 1999,
ISBN 966-7312-24-0 с изменениями и дополнениями
ВВЕДЕНИЕ
В последнее время издано значительное количество материалов по
проблемам рынка. Однако сколько бы статей и книг ни было прочита-
но, постоянно возникают все новые и новые вопросы: каковы общие
принципы и условия формирования рынка; что составляет содержание
понятия "рынок"; чем отличаются модели рыночной экономики разных
стран и т. д.
Понятия "рынок", "рыночные отношения" долгое время употребля-
лись исключительно в негативном смысле, причиной чему являлось не-
однозначное понимание их сущности.
Рынок — это отношения по поводу купли и продажи. Как свиде-
тельствует мировой опыт, о наличии рынка можно говорить лишь тогда,
когда в стране действуют и развиваются три главные его составляющие:
товарный рынок, рынок капитала и рынок труда.
Товарный рынок, т. е. отношения по поводу купли и продажи това-
ров и услуг, существовал у нас всегда, как бы ни была ограничена сфера
его действия и какими бы нерыночными методами он ни управлялся.
Главным мотивационным импульсом перехода к рынку собственно и
была необходимость насыщения товарного рынка, ликвидация дефици-
та, обеспечение сбалансированности спроса и предложения. Главное,
чего требует от товарного рынка потребитель (собственник денежных
средств), — это возможность выбора. Обеспечивается она предложени-
ем различных по цене, внешнему виду, техническим характеристикам и
3
т. д. товаров и услуг, удовлетворяющих потребности человека,-в количе-
стве, превышающем возможность приобретения, т. е. наличием произ-
водства, а следовательно, и конкуренции — необходимого условия ры-
ночных отношений. Требуя возможности выбора для себя, потребитель
должен иметь в виду, что производителю необходима свобода в выбо-
ре того, без чего невозможен процесс производства. К. Маркс назвал
это нечто факторами производства и показал, что ими являются труд и
капитал. Таким образом, рыночные отношения предполагают существо-
вание рынков, где предложение факторов производства во всяком слу-
чае не должно быть меньше спроса. Эти рынки называются рынком
труда и рынком капитала.
Таким образом, если говорят, что в стране существуют рыночные
отношения, это прежде всего означает, что здесь имеют место товар-
ный рынок (отношения по поводу купли и продажи товаров и услуг),
рынок капитала (отношения по поводу купли и продажи ценных бу-
маг — акций, облигаций, долговых обязательств и т. д.) и рынок труда
(отношения по поводу купли (найма) рабочей силы). И нет ни одной
страны с развитыми рыночными отношениями, где отсутствовал бы
хоть один из названных элементов. Вопрос лишь в том, в какой мере
возникающие в связи с этим проблемы влияют на уровень жизни каж-
дого отдельного гражданина и какими методами государство смяг-
чает их влияние.
По мере развития рынка государственно-административный сектор
последовательно заменяется рыночными структурами. В этих условиях
важно соблюдать преемственность в преобразовании оргструктур уп-
равления с тем, чтобы наиболее полно использовать их организацион-
ный потенциал. Так, по мнению специалистов, вместо центральных эко-
номических ведомств целесообразно создавать структурные подразде-
ления, которые анализировали бы, прогнозировали и координировали
развитие рыночных сфер деятельности. В первую очередь это касается
финансовых активов, "подпитывающих" этот процесс.
Во время приватизации появляется все больше акционерных об-
ществ. Государство, банки, предприятия все чаще используют долго-
вые ценные бумаги как способ привлечения свободных денежных ка-
питалов. Развивается рынок производственных ценных бумаг —
фьючерсных контрактов, закладных.
В настоящее время происходит становление и одновременно раз-
витие рынка ценных бумаг. Накопленный опыт чрезвычайно быстро
внедряется в каждодневную практику. Рынок ценных бумаг представ-
4
ляет собой, пожалуй, самую динамичную структуру экономики, которая
чутко и быстро реагирует на любые изменения, происходящие как в
смежных областях, так и в таких сферах, влияние которых заранее рас-
считать очень трудно.
Стимулируя мобилизацию капиталов, фондовый рынок обеспечи-
вает перераспределение свободных средств между различными сфе-
рами и отраслями экономики в пользу перспективных, развивающихся
производств. Инвестор вкладывает деньги с целью получения дохода,
который могут обеспечить только рентабельные предприятия, находя-
щиеся на подъеме своей деятельности. В свою очередь, финансовые
инвестиции в определенную отрасль сопровождаются расширением
производства, увеличением его прибыльности. Таким образом, рынок
финансовых активов способствует формированию эффективной, ди-
намичной экономики.
Возрождение рынка ценных бумаг в Украине способствовало раз-
витию сети финансовых посредников, фондовых бирж, брокерских и
дилерских фирм, инвестиционных компаний и фондов. Обращаясь к
посреднику, инвестор и эмитент должны четко представлять себе его
функции, сферу деятельности, обязанности и возможности.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76