W; = Pj X Ь , (4.4)
где: W, — абсолютное значение риска по /-параметру;
PI — плановое значение /-параметра при благоприятном
исходе;
b — расчетное значение степени риска.
Преимуществом данного расчета является то, что в качестве 1-го параметра (Р,) можно использовать широкий спектр показателей, по которым фирма прогнозирует убытки в случае реализации определенного риска или группы рисков.
Аналогично может быть произведен и расчет абсолютного уровня нерискуемой части:
68
L, =P, x(l-i), (4.5)
где L, — величина не подвергаемой риску части г-параметра или
Ь,=Р,-Щ. (4.6)
На практике часто могут возникнуть ситуации, когда недостаточно знать только лишь величину риска в абсолютном выражении, а его значение необходимо сравнить с определенными показателями, характеризующими деятельность фирмы.
Расчет риска в относительном выражении может быть произведен по формуле:
*,=^. (4-7)
где R,- — относительное значение риска по /-параметру.
Определение относительной величины риска является довольно важной задачей для хозяйственного субъекта также и в силу причин, о которых говорилось в ходе характеристики критериев, используемых при анализе рисков.
Неудовлетворенность фирмы в высоком значении риска в абсолютном и относительном выражении является одной из главных причин осознанного принятия ею риска, а в ряде случаев ее отказа от занятия данным видом деятельности, либо побудительным мотивом для внесения изменений в стратегию своего развития.
Глава 5
СОЦИАЛЬНО-ПОЛИТИЧЕСКИЕ И АДМИНИСТРАТИВНО-ЗАКОНОДАТЕЛЬНЫЕ РИСКИ
5.1. Социально-политические риски
Политический риск представляет собой наличие вероятности возможного негативного влияния на деятельность хозяйствующих субъектов со стороны государства посредством проводимого им политического курса развития страны. Таким образом, политические риски связаны с политической ситуацией в стране и деятельностью государства.
Политические риски являются системными рисками, т.е. субъекты предпринимательской деятельности не могут непосредственно оказывать влияние на них с целью минимизации потерь в случае их реализации и т.п. Однако данное положение не означает, что предприятия не должны учитывать их в своей деятельности.
Реализация политического риска может быть вызвана совершением определенных событий политического характера. В наиболее общем виде его источниками являются действия, при которых невозможна хозяйственная деятельность:
* военные действия;
* возникновение локальных конфликтов;
* осуществление революций, переворотов и т. п.;
* обострение внутриполитической ситуации в стране вследствие проведения глобальных политических мероприятий, таких как референдумы, выборы;
* изменения в политическом курсе, проводимом государством (например, национализация, конфискация имущества, принадлежащего иностранным фирмам, отказ нового правительства выполнять те обязательства, которые были приняты на себя предшествующим и т.д.);
* изменения геополитической ситуации, что может выразиться в самых различных формах (например, введение эмбарго (запрета) на отношения с производителями определенных стран, так же как и мирового сообщества по отношению к фирмам данной страны).
Пользуясь специально разработанными методиками, специалисты по определению политического риска могут выявить его степень.
70
Так, например, большинство международных организаций пользуется своими собственными методиками. Особенно интересной представляется система оценки степени политического риска, которая разработана специалистами Всемирного банка (предоставлена автору Главой миссии'Всемирного Банка в Украине Даниелем Кауфманом).
Рейтинг
Описание риска
PR-1
Риск маловероятен в кратко, средне- и долгосрочном периодах. Ситуа ция в стране очень стабильная и существует благоприятное отношение выплате внешнего долга, которое вряд ли изменится.__________
PR-2
Не предвидится риска в кратко- и среднесрочном периодах. Долгосроч ный риск трудно оценить, но перспективы не отрицательные. Существу ет достаточно времени для предсказания политического риска. Поло жительное отношение к выплате внешнего долга вряд ли изменится.
PR-3
Риск маловероятен в кратко- и среднесрочном планах. Долгосрочные перспективы не ясны, но не являются отрицательными. Есть достаточно времени для того, чтобы обнаружить политический риск. Отношение к выплате внешней задолженности положительное, но может измениться.
PR-4
Риск маловероятен в кратко- и среднесрочном периодах, но на долго срочный период потенциально отрицательный. Достаточно времени для предсказания среднесрочного риска. Отношение к выплате внешне
•о долга может измениться, но вероятнее позитивное.__________
PR-5
'иск маловероятен в краткосрочном периоде и есть достаточно времени для защиты. Тенденция с риском в средне- и долгосрочном периодах неясна, но вероятнее всего, что она имеет отрицательный характер. От-ношение к внешней задолженности неблагоприятно._________
PR-6
Зиск маловероятен в краткосрочном плане, но слишком мало времени для защиты. Средне- и долгосрочные перспективы — отрицательные Отношение к выплате внешнего долга спорное.______________
PR-7
'иск вероятен в кратко- и среднесрочном планах. Исследования на дол •осрочные перспективы показывает, что возможно улучшение из-за пе->емены правительства или изменения отношения к внешней задолженности.
PR-8
'иск возможен в любое время, политическая обстановка очень неста ильна и отношение к выплате внешнего долга крайне негативное.
PR-9
'иск вполне определен. Нет никакой возможности смены политическо-о курса или отношения к внешней задолженности.____________
Данная методика довольно интересна, но в большинстве случаев может быть использована лишь теми инвесторами, которые имеют возможность вкладывать финансовые средства за пределами своей собственной страны, и, как правило, это относится к международным финансовым организациям.
Пример
Продемонстрируем возможность учета степени политического риска при расчете стратегических показателей развития конкретной фирмы.
71
Фирма F & Academy, занимающаяся производством шампуней и других моющих средств, имеет свои филиалы в различных странах мира. За последние десять лет их бизнес шел настолько удачно, что сейчас менеджеры F & Academy решили открыть еще один из своих филиалов в одной из трех стран (стране А, стране В, стране С), где, по оценкам марке-тологов фирмы, существует одинаковый устойчивый спрос на производимую ими продукцию.
При этом предложенный по каждой стране проект характеризуется следующими данными:
Страна Объем Срок Прибыль в течение Степень
инвестиции, окупаемости первого года после политического
в млн.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52