Эффективность инвестиций или, другими словами, рентабельность инвестиций на протяжении всего анализируемого периода при оптимуме должна быть не менее 20%.
62
Средний уровень инфляции рассматривается с точки зрения изменения потребительских цен и состава потребительской корзины, что является отражением не только экономической, а и социально-политической ситуации в стране.
Рост денежных поступлений, так же как и остальные показатели, анализируется в динамике. При этом изучаются все денежные агрегаты: наличные средства, средства предприятий и населения на расчетных текущих счетах и депозитах в банках, страховые средства, стоимость ценных бумаг государственного займа.
При анализе уровня реального внутреннего кредита (депозиты граждан в банках) данный показатель корректируется на индекс инфляции.
Для характеристики налогово-бюджетной политики в данной методике используется модель американского математика и политолога Артура Лэффера, согласно которой усилие налогового пресса со стороны государства на предпринимателей негативно отражается на деловой активности в целом и является дестимуля-тором роста поступлений в государственный бюджет, а в некоторых случаях даже сокращает их.
В данной методике конкурентоспособность рассматривается довольно нетрадиционно и представляет собой конкурентоспособность национальной валюты — динамики ее обменного курса.
Следующая группа показателей связана с анализом торгового баланса по всем видам товаров и услуг (торговый баланс, экспорт товаров и услуг, импорт товаров и услуг, внешнеторговое сальдо, доля экспорта в ВНП).
Концентрация экспорта рассчитывается как доля экспорта основного товара (или группы товаров) в общем объеме экспорта. Данный показатель характеризует зависимость страны от основных потребительских рынков.
Импорт в страну-партнер рассчитывается в абсолютном выражении в тех денежных единицах, которые используются в данной методике.
Остальные показатели, которые анализируются в данной методике, представляют собой оценку возможности страны рассчитываться по своим внешним обязательствам, и являются также отражением политического риска, который определяется по десятибалльной шкале: 1 -3 балла — низкий риск; 4-6 баллов — умеренный риск; 7-9 баллов — высокий риск; 10 баллов — сверхвысокий риск.
После того, когда все показатели рассчитаны, фирма должна Решить, какая база должна использоваться для сравнения. Таким образом, вся совокупность данных параметров должна быть рас-
63
считана и для базовой экономики (например, экономики своей собственной страны), после чего и проводится сравнение. Эта идея представляется довольно интересной потому, что при наличии альтернативных вариантов развития внешнеэкономической деятельности в разных регионах есть возможность выбора оптимального варианта.
Данная методика построена таким образом, что существует возможность корректировки результатов первоначального анализа, обеспечивая таким образом ее гибкость.
Однако, основным недостатком методики Швейцарской банковской корпорации является то, что при ее использовании не учитывается специфика определенного направления деятельности. Результатом этого является то, что она может быть эффективно применена, в основном, для анализа степени риска при проведении внешнеэкономической деятельности фирмы, и выявить риск на уровне государства. На основании данной методики можно судить о финансовой устойчивости экономики, а следовательно, и об уровне деловой активности субъектов хозяйствования.
Другая широко известная методика, для определения степени риска в целом по экономике страны разработана фирмой BERI (Германия). На основании опроса 100 независимых экспертов рассчитывается специальный индекс, на основании которого и судится о степени риска экономики.
Опрос, проводимый по этой методике, состоит из 15 вопросов, каждый из которых имеет максимальный удельный вес (табл. 5).
ТаблицаS\ Оценочные критерии индекса BERI
Оценочные критерии Максимальный удельный вес, %
1 . Политическая стабильность 12
2. Отношение к иностранным инвестициям 6
3. Степень национализации 6 |
4. Вероятность и степень девальвации внутренней валюты 6
5. Состояние платежного баланса 6
6. Степень развития бюрократии 4
7. Темп экономического роста 10
8. Конвертируемость валюты 10
9. Качество выполнения договоров 6
1 0. Уровень расходов на заработную плату и производительность труда 8
1 1 . Возможность пользоваться услугами внутренних и внешних экспертов 2
1 2. Эффективность организации коммуникации 4
13. Взаимоотношения между хозяйственными субъектами и государством, связь с общественностью 4
1 4. Условия получения краткосрочных кредитов 8
15. Условия получения долгосрочных кредитов 8
64
годовой темп экономического роста, %
7,5 Ю оценка по шкале
Ответам на поставленные вопросы предшествует всесторонний, глубокий анализ. Оценка политической стабильности дается на основании методов вариационного анализа (проводится анализ частоты возникновения и специфики различного рода противоречий общества (например, локальных конфликтов, забастовок и др.). Широко применяются при использовании этого метода регрессионные модели, дисперсионный и (или) пофакторный анализ, тех составляющих, которые влияют на тот или иной параметр.
Такой показатель, как темп экономического роста ВНП, рассчитывается по отдельной шкале (рис. 4).
Таким образом, рост ВНП менее чем на 3% в год оценивается на 2,5% в индексе BERI, от 3 до 6% на 5%, от 6 до 10% на 7,5%, более 10% на 10%.
Как и в предыдущей методи-
Гис. 4. Оценка темна экономического роста ' " г г
для индекса BERI тип (степень государственного
регулирования экономики) оценивается при использовании модели Лэффера. Кроме этого, в данном показателе учитываются и такие параметры, как скорость денежных переводов внутри страны и за ее пределами, осуществление таможенно-контрольных процедур и т.д.
После проведения анализа составляющих индекса BERI экономика той страны, которая имеет более высокое значение индекса, является более стабильной, а следовательно, и менее рискованной.
Объективный недостаток данной методики, также как и предыдущей, состоит в том, что она не учитывает тех рисков, которые могут возникнуть непосредственно при функционировании фирмы. Обе методики носят более глобальный характер, на основании которых можно судить о степени рискованности всей экономики, а не конкретного направления предпринимательской деятельности, которое фирма планирует развивать в данной стране. Таким обра-!ом, использовать данные методики целесообразно при проведении внешнеэкономической деятельности.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52