Прибыль инвесторов фонда возникает при реализации (выкупе) управляю-
щим паев. Прибыль юридического лица - инвестора фонда равна разнице меж-
ду ценой приобретения и выкупа, она относится на его финансовые ре-
зультаты и подлежит налогообложению в общем порядке.
Доходы физических лиц - инвесторов фонда, полученные от продажи паев,
подлежат обложению подоходным налогом.
Как показывает практика, чековые инвестиционные фонды успешно обходи-
ли налоговый пресс, находя пути искусственного занижения своих доходов
или в противном случае существенно ухудшали свои позиции. Государство в
результате либо недополучает в свой бюджет сокрытые суммы доходов, либо
облагает налогом уже "обнищавшие" фонды, а акционеры получают свой доход
в виде дивидендов, которые исчислены из искусственно заниженной или ре-
ально низкой прибыли (да еще и за вычетом подоходного налога). Кроме то-
го, фонды теряют доверие своих вкладчиков к неприбыльному виду дея-
тельности и, соответственно, оказываются не в состоянии привлечь новые
инвестиции, что в конечном итоге замораживает развитие фондового рынка в
целом. Соответственно двойное налогообложение доходов инвестиционных
фондов практически не приносит выгоды государству, в то время как осво-
бождение от налогообложения прироста имущества, переданного в довери-
тельное управление, в конечном счете увеличит налоговые поступления, так
как подоходным налогом будет облагаться не заниженная, а реальная вели-
чина дохода паевого фонда.
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Какими преимуществами обладает данный тип коллективного инвестиро-
вания по сравнению с другими?
2. Какими нормативными актами регулируется деятельность паевых фон-
дов?
3. Опишите основных участников деятельности паевого фонда и их функ-
ции.
15.3 НЕГОСУДАРСТВЕННЫЕ ПЕНСИОННЫЕ ФОНДЫ
Проведение пенсионной реформы в Российской Федерации, составной
частью которой должно быть развитие системы негосударственного пенсион-
ного обеспечения, является одной из первоочередных задач на сегодняшний
день.
Постановлением Правительства РФ от 7 августа 1995 г. № 790 была одоб-
рена Концепция реформы системы пенсионного обеспечения в Российской Фе-
дерации. Основным направлением реформирования системы пенсионного обес-
печения является создание трехуровневой системы. Первый уровень будут
составлять базовые пенсии; второй уровень - трудовые пенсии, в основу
которых положен страховой принцип и, наконец, третий уровень - негосу-
дарственные пенсии. Кардинальный пересмотр нынешней пенсионной системы
будет заключаться именно в развитии негосударственного пенсионного обес-
печения.
Негосударственное пенсионное обеспечение в пенсионной системе расс-
матривается как дополнительное по отношению к государственному и может
осуществляться как в форме дополнительных пенсионных программ отдельных
организаций, отраслей экономики либо территорий, так и в форме личного
пенсионного страхования граждан, производящих накопление средств на свое
дополнительное пенсионное обеспечение в страховых компаниях или пенсион-
ных фондах. Предполагается развитие обеих форм.
Развитие негосударственных пенсионных фондов в России происходит дос-
таточно быстрыми темпами. Их возникновению положил начало Указ Президен-
та Российской Федерации № 1077 от 16 сентября 1992 г. Однако указ только
обозначил легитимность существования таких институтов, как негосу-
дарственные пенсионные фонды, и он до сих пор остается единственным ос-
новным нормативным актом в данной сфере.
В соответствии с указом пенсионные фонды функционируют независимо от
системы государственного обеспечения. Учредителями пенсионных фондов мо-
гут быть как юридические, так и физические лица. Размещением пенсионных
активов фондов занимаются специализированные управляющие компании.
С целью осуществления государственного контроля за деятельностью не-
государственных пенсионных фондов постановлениями Правительства Российс-
кой Федерации от 19 июня 1994 г. № 730 и от 17 ноября 1994 г. № 1266 бы-
ла создана Инспекция негосударственных пенсионных фондов при Минис-
терстве социальной защиты населения Российской Федерации - государствен-
ный орган по контролю за деятельностью негосударственных пенсионных фон-
дов и управляющих компаний.
Одним из основных инструментов государственного контроля за дея-
тельностью негосударственных пенсионных фондов и компаний по управлению
их активами является ее лицензирование в соответствии с Положением о по-
рядке лицензирования деятельности негосударственных пенсионных фондов и
компаний по управлению активами негосударственных пенсионных фондов, ут-
вержденным постановлением Правительства Российской Федерации от 7 авгус-
та 1995 г. № 792.
По данным Инспекции НПФ, на 1 января 1997 года 257 негосударственных
пенсионных фондов и 142 компании по управлению активами негосударствен-
ных пенсионных фондов получили лицензию на право заниматься этими видами
деятельности. Всего регистрацию учредительных документов в Инспекции НПФ
прошло 480 негосударственных пенсионных фондов. В 63 субъектах Российс-
кой Федерации было зарегистрировано в 1993-1995 годах более 800 юриди-
ческих лиц, называющихся НПФ.
На сегодняшний день негосударственные пенсионные фонды находятся на
начальной стадии своего становления. Основными проблемами, стоящими на
пути их развития, являются следующие:
- отсутствие законодательной базы в области негосударственного пенси-
онного обеспечения;
- отсутствие разработанных комплексных мер по финансовой устойчивости
негосударственных пенсионных фондов и защите их участников;
- отсутствие налоговых льгот как для вкладчиков и участников негосу-
дарственных пенсионных фондов, так и для самих фондов;
- отсутствие долгосрочных ценных бумаг.
Таким образом, в целях урегулирования деятельности НПФ прежде всего
необходимо установить законодательные рамки их функционирования, что
возможно сделать посредством принятия федерального закона. Кроме того,
должны быть разработаны меры по комплексной защите вкладчиков и участни-
ков негосударственных пенсионных фондов. И, наконец, чтобы дать толчок
развитию цивилизованного рынка НПФ, с одной стороны, должна быть создана
система мер по стимулированию их деятельности (налоговые льготы и т.
д.), а с другой стороны, необходимо жесткое регулирование деятельности
фондов и их управляющих компаний со стороны государственных органов (ре-
гистрация, лицензирование и постоянный контроль за деятельностью НПФ и
управляющих компаний).
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132