Обычно они изменяются синхронно. В дополнении к этим
мерам ЦЭБ может временно или постоянно устанавливать ко-
личественный лимит переучета векселей (контингентирование),
т. е. осуществлять селективное регулирование кредита в зави-
симости от вида отрасли и интересов государства. ЦЭБ может
устанавливать лимит переучета и для коммерческих банков, ре-
гулируя таким образом их отношения с клиентом.
Вторым инструментом регулирования ЦЭБ являются опера-
ции на <открытом рынке> или политика открытого
рынка (ореп тагЬеi роiiсу), Смысл этой операции состоит в
том, что ЦЭБ может iiродсiiь (или куiiiiiЬ), а кс:!СрiЇ>-"р
банки купить (или продать) определенные виды ценных бумаг.
Как правило, это деловые обязательства государства (казначей-
ские векселя, беспроцентные казначейские свидетельства,
прочие долговые обязательства правительства). По этим бума-
гам купившие их кредитно-финансовые институты (а это могут
быть, кроме коммерческих, сберегательные банки, инвестици-
онные (финансовые) компании, корпорации) получают процент.
Продажа ценных бумаг банкам сокращает их кредитоспособ-
ность, а покупка - расширяет ее.
Еще одним инструментом регулирования кредита является
политика минимальных (обязательных) резервов. Суть
ее заключается в том, что каждый член кредитной системы
страны в законодательном порядке обязан хранить часть своих
ликвидных ресурсов на беспроцентных счетах ЦЭБ. В зависи-
мости от состояния конъюнктуры он может увеЦивать или
уменьшать эти резервы, регулируя тем самым объем кредитов
в сферу бизнеса. Как правило, норма обязательных ресурсов
зависит от вида вкладов (по депозитным счетам она больше,
чем по срочным и сберегательным) и от величины займов бан-
кам, т. е. вкладов клиентов. Чем больше величина займов, тем
выше норма хранения.
Каждый банк, как правило, раз в неделю должен сверять
объем минимальных резервов со своими пассивными операци-
ями. В случае нарушения банк должен уплатить штрафной про-
цент. В качестве базы штрафа берется ломбардная ставка,
Инструменты регулирования ЦЭБ (учетная политика, опера-
ции на <открытом рынке> и политика минимальных резервов)
используются, обычно, в комплексе в связи со стоящими пе-
ред банком задачами. Различают естрикционную и экспансио-
нистскую политики ЦЭБ, Рестрикционная политика (политика
<дорогих денег>) включает в себя одновременное повышение
учетной и ломбардной ставок, продажу ценных бумаг кредит-
ной системе и увеличение нормы обязательных резервов. Эк-
спансионистская политика предполагает снижение дисконтного
процента и ломбардной ставки, покупку ценных бумаг государ-
ства у банков и сокращение минимума хранимых резервов.
Рынок ссудного капитала и его виды
>анки, будучи особыми финансовыми институтами,
являются организационными центрами рынка ссудных ка-
"оЕукторг
питалов, т. е. совокупности взаимоотношений,-Где"
сделки выступает денежный капитал и формируется спрос и
предложение на него. Вместе с тем, движение денежных пото-
упп чрпез сынки ссудных капиталов есть не что иное, как одна
из форм существования финансов, авличаил ди БПД дч-о-
ния финансов: прямые финансы (они осуществляются в виде
денежных потоков между предпринимателями или нефинансо-
выми корпорациями) и непрямые финансы, движение которых
происходит через банковскую систему, "именно через банк и
осуществляется движение косвенного потока финансов.
Существует два вида рынков ссудных капиталов: первичный
и вторичный. На первичном рынке происходит размещение фи-
нансовых требований, например, открытие счетов в банке, со-
здание долговых обязательств; а вторичный рынок ссудного ка-
питала образуют финансовые требования, срок платежа по ко-
торым еще не наступил. Этот рынок не увеличивает объем кре-
дитных требований, не меняет персоналии должников. Он
лишь перераспределяет финансовые инструменты от одного
кредитора к другому.
В свою очередь рынок ссудных капиталов не является одно-
родным. В нем различают денежный рынок и рынок
капиталов. Денежный рынок связан с краткосрочными
банковскими операциями сроком до одного года. Рцшккаив.-
талов обслуживает среднесрочные и долгосрочные операции
банков. Он делится на ипотечный рынок (операции с за-
кладными листами) и финансовый рынок (операции с
ценными бумагами). Особенностью финансового рынка являет-
ся то, что субъектами его являются не только банки, но и фон-
довая биржа, а объектом операций выступают не только цен-
ные бумаги частных предпринимателей, но и государственных
институтов.
Денежный рынок и рынок капиталов являются вторичными
рынками ссудных капиталов. Каждый из этих рынков имеет
собственный инструментарий, т. е. конкретные финансовые
ценности, обращающиеся на них. Они различаются по статусу
(акция или облигация), по типу собственности (частная или го-
сударственная), по сроку действия, степени ликвидности и ха-
рактеру риска (банкротный или рыночный). Эти инструменты
имеют также и свою национальную специфику. Рассмотрим
набор этих инструментов на примере США.
Инструментарий денежного рынка:
1. Казначейские векселя (Ттеазигу Ы115) представля-
ют собой краткосрочные облигации казначейства
США, имеющие срок погашения до одного года.
Они пресщазначены для финансирования деятель-
ности правительсiпии. .с\с"""= пскселя не
подвластны банкротному риску, так как выпуска-
ются государством, но подвержены рыночному рис-
ку, ибо их чрезмерный выпуск сказывается на ры-
ночной цене.
Этот инструмент существует практически во всех развитых
странах. Кроме того, в ряде из них обращаются беспроцентные
казначейские свидетельства (казначейские займы). Специфика
этого вида ценных бумаг состоит в том, что они продаются по
курсу ниже номинала, а выкупаются по номиналу, что равно-
значно получению процента.
2. Депозитные сертификаты (Ьагде сетiНiсаIез о{
(IерозИ) представляют собой ценные бумаги бан-
ков. Срочный депозит достоинством не менее 100
тыс. долл., С быстроликвидны, они . ограниче-
ны верхним потолком процентной стадии. Серти-
фикаты на депозиты, как и все нижеследующие
ценные бумаги денежного рынка, обладают бан-
кротным риском.
3. КеригсЛаяе адгеетеп переуступаемые соглаше-
ния представляют собой покупку текущего счета
крупного владельца депозита с помощью казначей-
ского векселя. Эти операции проводят между собой
банки. Срок действия таких операций составляет
обычно одну ночь. На следующее утро заемщик
обязан возвратить текущий счет плюс процент и
выкупить казначейские векселя.
4. Евродоллары - т.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71
мерам ЦЭБ может временно или постоянно устанавливать ко-
личественный лимит переучета векселей (контингентирование),
т. е. осуществлять селективное регулирование кредита в зави-
симости от вида отрасли и интересов государства. ЦЭБ может
устанавливать лимит переучета и для коммерческих банков, ре-
гулируя таким образом их отношения с клиентом.
Вторым инструментом регулирования ЦЭБ являются опера-
ции на <открытом рынке> или политика открытого
рынка (ореп тагЬеi роiiсу), Смысл этой операции состоит в
том, что ЦЭБ может iiродсiiь (или куiiiiiЬ), а кс:!СрiЇ>-"р
банки купить (или продать) определенные виды ценных бумаг.
Как правило, это деловые обязательства государства (казначей-
ские векселя, беспроцентные казначейские свидетельства,
прочие долговые обязательства правительства). По этим бума-
гам купившие их кредитно-финансовые институты (а это могут
быть, кроме коммерческих, сберегательные банки, инвестици-
онные (финансовые) компании, корпорации) получают процент.
Продажа ценных бумаг банкам сокращает их кредитоспособ-
ность, а покупка - расширяет ее.
Еще одним инструментом регулирования кредита является
политика минимальных (обязательных) резервов. Суть
ее заключается в том, что каждый член кредитной системы
страны в законодательном порядке обязан хранить часть своих
ликвидных ресурсов на беспроцентных счетах ЦЭБ. В зависи-
мости от состояния конъюнктуры он может увеЦивать или
уменьшать эти резервы, регулируя тем самым объем кредитов
в сферу бизнеса. Как правило, норма обязательных ресурсов
зависит от вида вкладов (по депозитным счетам она больше,
чем по срочным и сберегательным) и от величины займов бан-
кам, т. е. вкладов клиентов. Чем больше величина займов, тем
выше норма хранения.
Каждый банк, как правило, раз в неделю должен сверять
объем минимальных резервов со своими пассивными операци-
ями. В случае нарушения банк должен уплатить штрафной про-
цент. В качестве базы штрафа берется ломбардная ставка,
Инструменты регулирования ЦЭБ (учетная политика, опера-
ции на <открытом рынке> и политика минимальных резервов)
используются, обычно, в комплексе в связи со стоящими пе-
ред банком задачами. Различают естрикционную и экспансио-
нистскую политики ЦЭБ, Рестрикционная политика (политика
<дорогих денег>) включает в себя одновременное повышение
учетной и ломбардной ставок, продажу ценных бумаг кредит-
ной системе и увеличение нормы обязательных резервов. Эк-
спансионистская политика предполагает снижение дисконтного
процента и ломбардной ставки, покупку ценных бумаг государ-
ства у банков и сокращение минимума хранимых резервов.
Рынок ссудного капитала и его виды
>анки, будучи особыми финансовыми институтами,
являются организационными центрами рынка ссудных ка-
"оЕукторг
питалов, т. е. совокупности взаимоотношений,-Где"
сделки выступает денежный капитал и формируется спрос и
предложение на него. Вместе с тем, движение денежных пото-
упп чрпез сынки ссудных капиталов есть не что иное, как одна
из форм существования финансов, авличаил ди БПД дч-о-
ния финансов: прямые финансы (они осуществляются в виде
денежных потоков между предпринимателями или нефинансо-
выми корпорациями) и непрямые финансы, движение которых
происходит через банковскую систему, "именно через банк и
осуществляется движение косвенного потока финансов.
Существует два вида рынков ссудных капиталов: первичный
и вторичный. На первичном рынке происходит размещение фи-
нансовых требований, например, открытие счетов в банке, со-
здание долговых обязательств; а вторичный рынок ссудного ка-
питала образуют финансовые требования, срок платежа по ко-
торым еще не наступил. Этот рынок не увеличивает объем кре-
дитных требований, не меняет персоналии должников. Он
лишь перераспределяет финансовые инструменты от одного
кредитора к другому.
В свою очередь рынок ссудных капиталов не является одно-
родным. В нем различают денежный рынок и рынок
капиталов. Денежный рынок связан с краткосрочными
банковскими операциями сроком до одного года. Рцшккаив.-
талов обслуживает среднесрочные и долгосрочные операции
банков. Он делится на ипотечный рынок (операции с за-
кладными листами) и финансовый рынок (операции с
ценными бумагами). Особенностью финансового рынка являет-
ся то, что субъектами его являются не только банки, но и фон-
довая биржа, а объектом операций выступают не только цен-
ные бумаги частных предпринимателей, но и государственных
институтов.
Денежный рынок и рынок капиталов являются вторичными
рынками ссудных капиталов. Каждый из этих рынков имеет
собственный инструментарий, т. е. конкретные финансовые
ценности, обращающиеся на них. Они различаются по статусу
(акция или облигация), по типу собственности (частная или го-
сударственная), по сроку действия, степени ликвидности и ха-
рактеру риска (банкротный или рыночный). Эти инструменты
имеют также и свою национальную специфику. Рассмотрим
набор этих инструментов на примере США.
Инструментарий денежного рынка:
1. Казначейские векселя (Ттеазигу Ы115) представля-
ют собой краткосрочные облигации казначейства
США, имеющие срок погашения до одного года.
Они пресщазначены для финансирования деятель-
ности правительсiпии. .с\с"""= пскселя не
подвластны банкротному риску, так как выпуска-
ются государством, но подвержены рыночному рис-
ку, ибо их чрезмерный выпуск сказывается на ры-
ночной цене.
Этот инструмент существует практически во всех развитых
странах. Кроме того, в ряде из них обращаются беспроцентные
казначейские свидетельства (казначейские займы). Специфика
этого вида ценных бумаг состоит в том, что они продаются по
курсу ниже номинала, а выкупаются по номиналу, что равно-
значно получению процента.
2. Депозитные сертификаты (Ьагде сетiНiсаIез о{
(IерозИ) представляют собой ценные бумаги бан-
ков. Срочный депозит достоинством не менее 100
тыс. долл., С быстроликвидны, они . ограниче-
ны верхним потолком процентной стадии. Серти-
фикаты на депозиты, как и все нижеследующие
ценные бумаги денежного рынка, обладают бан-
кротным риском.
3. КеригсЛаяе адгеетеп переуступаемые соглаше-
ния представляют собой покупку текущего счета
крупного владельца депозита с помощью казначей-
ского векселя. Эти операции проводят между собой
банки. Срок действия таких операций составляет
обычно одну ночь. На следующее утро заемщик
обязан возвратить текущий счет плюс процент и
выкупить казначейские векселя.
4. Евродоллары - т.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71