- если держателями возвращена часть акций;
- если правление фирмы понижено в должности или подало в
отставку.
В качестве примера можно привести условия для декоти-
ровки, существующие на Американской фондовой бирже; об-
щественный холдинг падает ниже 100 тыс, акций, количество
держателей акций не превышает 300 лиц, рыночная стоимость
акций становится менее 500 тыс. долл. Условием декотировки
является также отсутствие в течение трех лет прйiiли у ком-
пании. Нижний финансовый предел на Токийской фондовой
бирже: прибыль - 300 млн. иен в течение трех лет, предшест-
вующих регистрации; уставной капитал - 1 млрд. иен и диви-
денд не менее 5 иен на каждую стоиенную акцию.
Для того, чтобы подать заявление о котировке акций корпо-
рация обязана уплатить вступительный взнос (Гее). Нью-Йорк-
ская фондовая биржа требует, например, в качестве взноса 1
цент с акции за размещение первых 500 тыс. единиц, 1/2 цен-
та - для следующих 1,5 млн. и 1/4 цента - за излишек свыше
2 млн. акций. Минимальный вступительный взнос на этой бир-
же ограничен 2.000 долл. В дальнейшем годовой взнос будет
равняться 100 долл. за каждый 100 тыс. акций до 2 млн. единиц
и 50 долл. за каждые 100 тыс. свыше 2 млн, единиц. Эмиссия и
котировка, например, 1 млн. акций обойдется компании 7.500
долл. (?ее) и 1.000 долл. годового взноса.
Биржевые бюллетени
Согласно Закону о фондовой бирже каждая из
них обязана опубликовать в открытой общедоступной печати
сводную таблицу курсов ценных бумаг или официальный бюл-
летень, Он, как правило, включает две части: во-первых, столб-
цы, где содержатся стандартные сведения по всем ценным бу-
магам, котируемым на данной бирже, количество и содержа-
ние таких столбцов устанавливает сама биржа, хотя имеются и
общепринятые положения. Во-вторых, в бюллетене имеется
приложение, где с помощью специальных обозначений даны
некоторые индивидуальные характеристики котируемых фон-
довых ценностей.
Ку-оi, срс" г котип могут обозначаться в
процентах к номинальной стоимости акций. Однако не все вы-
пускаемые акции имеют номинальную цену, поэтому существу-
ет другой способ выражения - в валюте за единицу бумаги.
Последний способ наиболее распространен.
Мерой динамики курса акций является пункт. Эта дефи-
ниция имеет широкое хождение и не только на фондовой бир-
же. Когда говорят, что курс акций увеличился на один пункт,
то это означает, что он вырос на одну денежную единицу-ме-
ру, В США, например, рост курса акций на один пункт означа-
ет, что они возросли на 1 долл., а для облигаций - на 10 долл.
Если индекс Доу-Джонса увеличился с 2800 до 2805, то это оз-
начает, что он вырос на пять пунктов.
Кроме пункта существует еще наименьшая неделимая вели-
чина, на которую может изменяться цена котируемой акции.
На Нью-Йоркской и Американской фондовых биржах, напри-
мер, эта величина составляет 1/8 пункта или 1/8 доллара.
Для оценки движения биржевых курсов на всех биржах су-
ществует <индекс курса акций>. Он рассчитывается как взве-
шенная среднеарифметическая величина, которая определяется
с учетом не только относительного изменения, но и абсолют-
ной цены акций компаний, образующих корзину индексаНаи-
более известный из биржевых индексов - индекс Нью-Иорк-
ской фондовой биржи Доу-Джонса. Его корзину, начиная с
1928 г., образуют 30 промышленных, 20 железнодорожных и 15
коммунальных компаний. По каждой из них рассчитывается
свой индекс. Ведущая роль принадлежит индексу промышлен-
ных компаний. Он рассчитывается путем средневзвешенного
суммирования курсов акций 30 компаний, деленного на специ-
альный делитель, позволяющий проводить временные сопо-
ставления.
Существуют различные способы проведения котировки. На
биржах, не обладающих современной электронно-демонстра-
ционной системой используются демонстрационные табло, на
которых информация об изменениях в курсах ценных бумаг
выставляется вручную. На биржах, обладающих высокоразви-
той электронной инфраструктурой эти данные индицируются
на специальных демонстрационных панелях, которые соедине-
ны с биржевым компьютером. Индикация данных, расчет сред-
них величин курсов в этом случае производится автоматически.
Но, несмотря на автоматизацию процесса котировки, все бир-
жи публикуют данные об изменениях курсов в специальных
биржевых изданиях.
Биржа в настоящее время представляет собой не только ин-
ститут, осуществляющий торговые операции с ценными бумага-
ми, но и своеобразный индикатор и стихийный регулятор не
только национальной экономики, но и международного пред-
принимательства.
Это положение ведущие биржи заняли из-за того, что на
них постоянно рассчитываются специальные индексы конъ-
юнктуры, которые довольно точно и наглядно отражают те или
иные изменения в деловой активности рынка. К таковым ин-
дексам относятся уже упомянутый индекс Доу-Джонса Нью-
Иоркской Фондовой Биржи, индекс Международной Лондон-
ской фондовой Биржи и пр. Например, на МЛФБ этот индекс
рассчитывается биржевым компьютером автоматически после
введения очередных данных о проведенных сделках каждую
минуту, начиная со времени открытия биржи в 9.01 и заканчи-
вая в 17.00 по сделкам, предметом которых являются акции 100
крупнейших компаний Великобритании.
БЮЛЛЕТЕНЬ Нью-Йоркской фондовой биржи (1?5Е). Он
содержит десять столбцов:
1. 12 Мопiii - высший (Нiдii) ц низшил (Ьо) пока-
затель котировки акции за прошедшие 52 недели +
дни текущей недели до дня продажи.
2. 8ЄОСЄI - краткое название компании.
3. ВIУ (иiуiсiепсi) - дивиденд. Он показывает сколь-
ко долларов и центов из годовой прибыли прихо-
дится на одну акцию.
4. ?1(1 (Уiеiсi) - доходность. Показывает норму до-
хода на инвестицию акционера. Оно представляет
частное от деления дивиденда на текущую цену
акции.
5. Р/Е - отношение цены акции к доходу ( с уче-
том вычета из него налога).
6. 515 IООз - количество проданных лотов к закры-
тию.
7. НiдЬ - наивысшая дневная цена акции.
д. Ьо\у - низшая дневная цена акции.
9. СЄ08т Оиоiе - цена акции при закрытии биржи.
10. Сiiде РГтУ Сiозе - изменение в цене акции по
сравнению с ценой предыдущего дня на закрытие
[+ (плюс) или - (снижение)].
Кроме десяти столбцов на МУ5Е применяются специальные
обозначения, которые дают дополнительную характеристику
акциям отдельных компаний. Вот важнейшие из них:
а - дивиденд с акций не подлежащих передаче
иным лицам:
Ь - дивиденд выплачен частью наличными, частью
акциями компании;
гi - наиболее низкая цена акции за прошлый год.
Если в столбце 9 встречается подобный символ, то
в столбце 1 (ЬОУУ) пропуск или число равное числу
в столбце 9;
е - дивиденд объявлен в декларации или выплачен
за прошедшие 12 месяцев;
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71