е. иностранные
депозитные счета),
- указать счет банка-получателя.
Операции спот осуществляются не только с целью обеспе-
чить необходимой валютой внешнеторговые операции, но и с
целью получения банком курсовой прибыли, особенно в усло-
виях несбалансированности баланса текущих статей.
Срочной валютной сделкой (форвард) называется валютная
сделка, при которой стороны договариваются о поставке обус-
ловленной суммы иностранной валюты через определенный
срок после заключения сделки по курсу, зафиксированному в
момент ее заключения. Наиболее распространенный срок
подобного рода операций составляет от одной недели до 6 ме-
сяцев. Курс по срочной сделке определяется, во-первых, соот-
ношением спроса и предложения на валютном рынке в момент
заключения сделки, во-вторых, разницей в процентных ставках
по равной срочности кредитам в соответствующих странах.
Специфика курса по форвардным сделкам состоит в том,
что он может быть как выше курса спот, так и ниже его. В
первом случае имеет место репорт, т, е. плюсовая разница или
премия (ргп), во втором - депорт, т. е. минусовая разница или
дисконт (СII5),
В валютных котировках сам курс форвард обычно не ука-
зан, а приводятся лишь размеры премии или дисконта, которые
прибавляются или минусуются из курса "спот",
С помощью срочных валютных сделок фирма может решать
следующие задачи:
- осуществлять конверсию валюты в коммерческих целях. В
этом случае экспортеры и импортеры получают более на-
дежную основу для калькуляции сделки, ибо существует
умеренность в "олученги установленной суммы валюты по
известному курсу;
- застраховать собственные капиталовложения за границей от
возможных убытков;
- получить прибыль за счет курсовой разницы.
См. схему 6.5
Разновидностью срочной сделки является фьючерская опе-
рация. В отличие от форвардного рынка, где присутствуют дву-
сторонние отношения партнеров, рынок фьючерсов предпола-
гает организованный обмен многосторонними контрактами. Ес-
ли форвардная сделка имеет дело с индивидуальной суммой
валюты и устраивающим обе стороны сроком расчетов, то
фьючерская сделка стандартизирована, Контдст имеет опре-
деленную сумму, срок, способ расчета, ПодобГОго рода опера-
ции применяются при страховании от валютного риска.
На рынке иностранных валют имеют место также операции
с опционом. Валютные опционы оперируют с набором контрак-
тов. Они позволяют держателям купить или продать валюту по
предварительно оговоренным ценам до истечения срока
контракта. Стоимость опционного контракта оценивается раз-
ницей между ценой контракта (яIгiЬiпд ргiсе) и действительной
ценой (аро<. ргiсе). Опцион на покупку валюты является выгод-
ным, если оговоренная в нем цена меньше действительной, и,
наоборот, если действующая цена ниже оговоренной, то их
держатель терпит убыток.
Валютные опционы применяются при внешнеторговых опе-
рациях, при покупке иностранных финансовых инструментов и
ценных бумаг.
Литература
Международные валютные и кредитные отношения капиталисти-
ческих стран. Под ред. Л. Н. Красавиной. М., 1986.
Роде Э. Банки, биржи, валюта современного капитализма. М., 1986.
Федоров Б. Г. Современные валютно-кредитные рынки. М., 1989.
СапiрЬуII С., Ковстагу С., Ооiап Е. Мопсу, Вапiiiпд апсi Мопеiагу
РоНсу. Нтзйаiе, 1988
Сарiiоi Магiiеi ЕдиШЬгiа Ь, 1986
рогеiдп ЕхсЬапде МаЛеi iп 19803, .V., 1985.
Сотi А. НапйЪооЪ. оi Мопеу ап(1 СарНаI МаЛеIв, ЛТ.К, 1988
Сгеепез Т. IпIутаНопаI Есопотiсз, Епдiеоосi СIШз. .V., 1984.
ем Рiпапсiаi Iппiтепiв ?., 1977.
Тiiе СопIгiЬиIюп оi Сгегiiє IнвIНиНопа Iо Кепеаi о! IЬе Есопоту. .,
Глава 7
Структура менеджмента.
Производственный менеджмент
Менеджмент и цели фирмы
Каждая производственная единица бизнеса (фир-
ма) строит свою деятельность, ориентируясь на один крите-
рий - прибыль. Однако ее получение связано с необходимос-
тью производить для рынка товары и услуги. Более того, речь
идет не о производстве вообще, а о производстве только той
продукции, в которой непосредственно нуждается потреби-
тель. Получение прибыли, сокращение собственных издержек,
расширение рыночного сегмента - вот три задачи, которые
должен одновременно решать менеджмент,
Исходя из этой задачи строится предпринимательская стра-
тегия фирмы. Она объединяет пять направлений:
1. Стратегию в области исследований и развития.
2. Оперативную стратегию.
3. Финансовую стратегию.
4. Маркетинговую стратегию.
5. Стратегию человеческих отношений.
В соответствии с этим менеджмент делится на три состав-
ные части: производственный менеджмент (отвечает за пер-
вую, вторую и пятую функции), финансовый менеджмент и
маркетинг,
Прозводство представляет собой изготовление или сборку
физических объектов или трудовую деятельность, приносящую
полезный эффект потребителю. Они осуществляются с помо-
щью специфических комбинаций факторов поизводства; чело-
века, средств производства, сырья и технологии. Производство
является одной из двух основополагающих функций. Оно свя-
зано с функцией предложения. Эту часть деятельности фирмы
осуществляет производственный менеджмент. Вторая осново-
полагающая функция бизнеса - сбыт товаров - связана с
функцией спроса. Это задача маркетинга. Функцией финансо-
вого менеджмента является взаимоувязывание функций спроса
и предложения в рамках финансов фирмы,
См. схему 7.1
Основной целью фирмы является получение устойчивой
прибыли. Это ее ключевой показатель. В качестве исходного
пункта используется типовая модель функции прибыли:
Мах ЕI = (РI Оi - - РС - В (1-Т), где:
Е - доход фирмы после вычета налогов а уплаты
процентов;
Р - цена единицы продукции 1;
О, - количество проаанных единиц i;
1 - цена одной единицы i-того фактора производ-
ства;
х - общее количество i-того фактора производ-
ства, используемого в производственном процессе;
п - сумма факторов производства;
РС - фиксированные платежи:
К - средняя ставка процента, выплачиваемая фир-
мой по собственным займам;
В - общее количество займов, которые получает
фирма (стоимость несобственных фондов);
Т - ставка корпоративного налога:
при условии, что
(1 = 8 + В
гiд < 1 Хi > О
где:
с - доля i - того фактора в общем капитале, за-
траченном на производство;
5 - стоимость парка оборудования;
В - заемный капитал.
Можно выделить три основных типа ориентации фирмы на
прибыль: ее максимизацию, получение <удовлетворительной>
прибыли и <минимаксимизацию> прибыли.
1. Максимизация прибыли. Смысл этой политики
состоит в получении максимально высокой прибы-
ли в каждой деловой сделке как за счет внутренних
резервов, так и за счет покупателей.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71
депозитные счета),
- указать счет банка-получателя.
Операции спот осуществляются не только с целью обеспе-
чить необходимой валютой внешнеторговые операции, но и с
целью получения банком курсовой прибыли, особенно в усло-
виях несбалансированности баланса текущих статей.
Срочной валютной сделкой (форвард) называется валютная
сделка, при которой стороны договариваются о поставке обус-
ловленной суммы иностранной валюты через определенный
срок после заключения сделки по курсу, зафиксированному в
момент ее заключения. Наиболее распространенный срок
подобного рода операций составляет от одной недели до 6 ме-
сяцев. Курс по срочной сделке определяется, во-первых, соот-
ношением спроса и предложения на валютном рынке в момент
заключения сделки, во-вторых, разницей в процентных ставках
по равной срочности кредитам в соответствующих странах.
Специфика курса по форвардным сделкам состоит в том,
что он может быть как выше курса спот, так и ниже его. В
первом случае имеет место репорт, т, е. плюсовая разница или
премия (ргп), во втором - депорт, т. е. минусовая разница или
дисконт (СII5),
В валютных котировках сам курс форвард обычно не ука-
зан, а приводятся лишь размеры премии или дисконта, которые
прибавляются или минусуются из курса "спот",
С помощью срочных валютных сделок фирма может решать
следующие задачи:
- осуществлять конверсию валюты в коммерческих целях. В
этом случае экспортеры и импортеры получают более на-
дежную основу для калькуляции сделки, ибо существует
умеренность в "олученги установленной суммы валюты по
известному курсу;
- застраховать собственные капиталовложения за границей от
возможных убытков;
- получить прибыль за счет курсовой разницы.
См. схему 6.5
Разновидностью срочной сделки является фьючерская опе-
рация. В отличие от форвардного рынка, где присутствуют дву-
сторонние отношения партнеров, рынок фьючерсов предпола-
гает организованный обмен многосторонними контрактами. Ес-
ли форвардная сделка имеет дело с индивидуальной суммой
валюты и устраивающим обе стороны сроком расчетов, то
фьючерская сделка стандартизирована, Контдст имеет опре-
деленную сумму, срок, способ расчета, ПодобГОго рода опера-
ции применяются при страховании от валютного риска.
На рынке иностранных валют имеют место также операции
с опционом. Валютные опционы оперируют с набором контрак-
тов. Они позволяют держателям купить или продать валюту по
предварительно оговоренным ценам до истечения срока
контракта. Стоимость опционного контракта оценивается раз-
ницей между ценой контракта (яIгiЬiпд ргiсе) и действительной
ценой (аро<. ргiсе). Опцион на покупку валюты является выгод-
ным, если оговоренная в нем цена меньше действительной, и,
наоборот, если действующая цена ниже оговоренной, то их
держатель терпит убыток.
Валютные опционы применяются при внешнеторговых опе-
рациях, при покупке иностранных финансовых инструментов и
ценных бумаг.
Литература
Международные валютные и кредитные отношения капиталисти-
ческих стран. Под ред. Л. Н. Красавиной. М., 1986.
Роде Э. Банки, биржи, валюта современного капитализма. М., 1986.
Федоров Б. Г. Современные валютно-кредитные рынки. М., 1989.
СапiрЬуII С., Ковстагу С., Ооiап Е. Мопсу, Вапiiiпд апсi Мопеiагу
РоНсу. Нтзйаiе, 1988
Сарiiоi Магiiеi ЕдиШЬгiа Ь, 1986
рогеiдп ЕхсЬапде МаЛеi iп 19803, .V., 1985.
Сотi А. НапйЪооЪ. оi Мопеу ап(1 СарНаI МаЛеIв, ЛТ.К, 1988
Сгеепез Т. IпIутаНопаI Есопотiсз, Епдiеоосi СIШз. .V., 1984.
ем Рiпапсiаi Iппiтепiв ?., 1977.
Тiiе СопIгiЬиIюп оi Сгегiiє IнвIНиНопа Iо Кепеаi о! IЬе Есопоту. .,
Глава 7
Структура менеджмента.
Производственный менеджмент
Менеджмент и цели фирмы
Каждая производственная единица бизнеса (фир-
ма) строит свою деятельность, ориентируясь на один крите-
рий - прибыль. Однако ее получение связано с необходимос-
тью производить для рынка товары и услуги. Более того, речь
идет не о производстве вообще, а о производстве только той
продукции, в которой непосредственно нуждается потреби-
тель. Получение прибыли, сокращение собственных издержек,
расширение рыночного сегмента - вот три задачи, которые
должен одновременно решать менеджмент,
Исходя из этой задачи строится предпринимательская стра-
тегия фирмы. Она объединяет пять направлений:
1. Стратегию в области исследований и развития.
2. Оперативную стратегию.
3. Финансовую стратегию.
4. Маркетинговую стратегию.
5. Стратегию человеческих отношений.
В соответствии с этим менеджмент делится на три состав-
ные части: производственный менеджмент (отвечает за пер-
вую, вторую и пятую функции), финансовый менеджмент и
маркетинг,
Прозводство представляет собой изготовление или сборку
физических объектов или трудовую деятельность, приносящую
полезный эффект потребителю. Они осуществляются с помо-
щью специфических комбинаций факторов поизводства; чело-
века, средств производства, сырья и технологии. Производство
является одной из двух основополагающих функций. Оно свя-
зано с функцией предложения. Эту часть деятельности фирмы
осуществляет производственный менеджмент. Вторая осново-
полагающая функция бизнеса - сбыт товаров - связана с
функцией спроса. Это задача маркетинга. Функцией финансо-
вого менеджмента является взаимоувязывание функций спроса
и предложения в рамках финансов фирмы,
См. схему 7.1
Основной целью фирмы является получение устойчивой
прибыли. Это ее ключевой показатель. В качестве исходного
пункта используется типовая модель функции прибыли:
Мах ЕI = (РI Оi - - РС - В (1-Т), где:
Е - доход фирмы после вычета налогов а уплаты
процентов;
Р - цена единицы продукции 1;
О, - количество проаанных единиц i;
1 - цена одной единицы i-того фактора производ-
ства;
х - общее количество i-того фактора производ-
ства, используемого в производственном процессе;
п - сумма факторов производства;
РС - фиксированные платежи:
К - средняя ставка процента, выплачиваемая фир-
мой по собственным займам;
В - общее количество займов, которые получает
фирма (стоимость несобственных фондов);
Т - ставка корпоративного налога:
при условии, что
(1 = 8 + В
гiд < 1 Хi > О
где:
с - доля i - того фактора в общем капитале, за-
траченном на производство;
5 - стоимость парка оборудования;
В - заемный капитал.
Можно выделить три основных типа ориентации фирмы на
прибыль: ее максимизацию, получение <удовлетворительной>
прибыли и <минимаксимизацию> прибыли.
1. Максимизация прибыли. Смысл этой политики
состоит в получении максимально высокой прибы-
ли в каждой деловой сделке как за счет внутренних
резервов, так и за счет покупателей.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71