В ряде стран, например, в ФРГ в работе
оиржи принимает участие государственный комиссар. Присут-
ствие государственных представителей на бирже повышает до-
верие к ней со стороны инвесторов. Частная биржа компенси-
рует это путем максимального расширения биржевой информа-
ции,
Государственное регулирование
фондовых операций
Регулирование рынка ценных бумаг осуществляет-
ся двояким образом. С одной стороны, это регулирование осу-
ществляют биржевые предприниматели с помощью устава
фондовой биржи. Устав биржи регламентирует весь круг ее
деятельности. Он содержит положение о структуре управле-
ния Са, аспрос допуска цсны:: 5у": г ""нпй тпп-
говле, порядок уплаты сборов, деятельности маклеров и т. д.
С другой стороны, деятельность фондовой биржи является
объектом регулирования со стороны государства. Движение
всех ценных бумаг в странах с рыночной экономикой осущест-
вляется на основе <Закона о ценных бумагах> и <Закона о
фондовой бирже>.
Основным органом государственного регулирования являет-
ся <Комиссия по ценным бумагам и биржам> (США), <Ведом-
ство надзора за биржами> (ФРГ) или аналогичные им органы в
других государствах. Впервые такие органы начинают созда-
ваться в 30-е годы XX века.
В основу деятельности государственных органов регулиро-
вания положены два момента. Во-первых, они следят за тем,
чтобы не возникало никаких барьеров на пути выпуска и реа-
лизации ценных бумаг. Во-вторых, они осуществ/арт надзор за
полнотой информации со стороны акционерных компаний -
эмитентов ценных бумаг.
Для получения разрешения на выпуск и обращение ценные
бумаги должны пройти регистрацию в Комиссии по ценным бу-
магам и биржам. Это не распространяете на ценные бумаги
государства или на корпорации, где гарантом выступает госу-
дарственный капитал, а также на обязательства местных орга-
нов власти.
При регистрации ценных бумаг корпорация должна предо-
ставить следующие сведения:
- отраслевая принадлежность, организационная структура и
финансовое положение фирмы;
- наличие предыдущих выпусков ценных бумаг и операции с
ними на рынке;
- условия данного выпуска и выпусков предыдущих трех лет;
- балансовые отчеты трех предыдущих лет;
- счет прибыли и убытков;
- размеры пакетов ценных бумаг, принадлежащих админи-
стративным директорам компаний;
- выданные администрацией опционы на приобретение цен-
ных бумаг.
В задачу Комиссии, как правило, не входят установление
надежности ценных бумаг. Ее функцией является лишь провер-
ка полноты и достоверности информации о положении дел в
корпорации. Комиссия не имеет права запретить эмиссию цен-
ных бумаг с низким качеством. Жестко регламентируется лишь
один вопрос - обоснованность тиража эмиссии. Корпорация
должна предоставить в Комиссию подписной лист, где имеют-
ся предварительные заказы на выпускаемые бумаги в объеме
не менее 60% от будущего тиража.
За свою деятельности Комиссия взимает специальный налог.
Его особенность состоит в том, что налог взимается с каждой
проданной на бирже акции. В США, например, величина этого
налога составляет 1 цент с каждых 500 долларов продаж. Налог
взимает биржа в пользу Комиссии по ценным бумагам и бир-
жам,
Одной из задач Комиссии является регистрация всех фондо-
вых бирж. Ей должны быть предоставлены все сведения об ор-
ганизационной структуре биржи, порядок допуска к членству в
ней, правила и нормы ведения операций. Комиссия имеет пра-
во принятия административных мер к биржам или к ее отдель-
ным членам. К их числу относится приостановление или полное
запрещение деятельности биржи, приостановка членства на
бирже или исключение из ее членов, временное запрещение
торговли ценными бумагами корпорации, привлечение к суду и
т. д.
Регистрация в Комиссии подлежат также все участники вне-
биржевого оборота. При Комиссии по ценным бумагам и бир-
жам существует специально созданная государством <Корпора-
ция по защите держателей ценных бумаг>. Членство в корпо-
рации носит обязательный характер для всех фирм, оказываю-
щих посреднические услуги в операциях с ценными бумагами,
Корпорация обязана частично компенсировать потери держате-
лям ценных бумаг обанкротившихся фирм,
Принцип организации
и функционирования
фондовой биржи
Основным принципом функционирования фондо-
вой биржи, независимо от того, является ли она акционерной
или государственной, выступает принцип добровольности учас-
тия, Он предполагает, что все члены биржи самостоятельно ре-
шают для себя вопрос о членстве на бирже и в случае положи-
тельного решения выбирают форму членства.
Основными формами членства на фондовых биржах являют-
ся постоянное членство, временное членство, дневное или гос-
iсьис -iстiiс. Соотзстстзечо фпрмр членства на бирже опре-
деляется и статус ее члена. Статус регламентирует участие в
работе выборных органов управления биржей, права на полу-
чение коммерческой информации, права на размещение рекла-
мы в изданиях, принадлежащих бирже и т. п,
Рассмотрим подробнее членство на фондовой бирже. Веду-
щее место на ней принадлежит постоянным членам. Это наибо-
лее важный сектор, Определяющий работу биржи. Постоянные
члены имеют право выдвигать своих кандидатов для работы в
центральных органах управления биржи. Они пользуются ми-
нимальными ставками комиссионных при совершении и оформ-
лении сделок с фондовыми ценностями. При заключении сде-
лок для них не является обязательным участие биржевого мак-
лера, он выполняет только функцию регистратора сделки.
Постоянные члены платят годовой взнос за участие в работе
биржи. Величина этого взноса колеблется в задцеимости от со-
стояния общей конъюнктуры в стране. В 70-етоды, например,
величина годового взноса на Нью-Йоркской фондовой бирже
колебалась от 82 тыс. до 250 тыс. долларов. Временные члены
покупают право участия в работе фондовой биржи на год и ме-
нее. Он может составлять один, три, шесть и девять месяцев.
При этом они не обладают правом выдвижения своих кандида-
тур для управления биржей, ограничены в правах доступа к
банкам данных биржи, платят относительно более высокие
ставки комиссионных при заключении сделок. Разовые или
дневные посетители покупают гостевой билет и имеют право
совершать сделки на бирже только через маклера. Они также
платят относительно более высокую ставку комиссионных.
Управление фондовой биржей осуществляет Биржевой со-
вет. В разных странах количество членов в нем различно: от 33
на Нью-Йоркской фондовой бирже до 19 во Франкфурте-на-
Майне. В Биржевой совет входят представители торгово-про-
мышленных и банковских компаний, являющихся постоянными
членами, а также представители ученых, деловых и политичес-
ких кругов, не являющиеся членами биржи.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71
оиржи принимает участие государственный комиссар. Присут-
ствие государственных представителей на бирже повышает до-
верие к ней со стороны инвесторов. Частная биржа компенси-
рует это путем максимального расширения биржевой информа-
ции,
Государственное регулирование
фондовых операций
Регулирование рынка ценных бумаг осуществляет-
ся двояким образом. С одной стороны, это регулирование осу-
ществляют биржевые предприниматели с помощью устава
фондовой биржи. Устав биржи регламентирует весь круг ее
деятельности. Он содержит положение о структуре управле-
ния Са, аспрос допуска цсны:: 5у": г ""нпй тпп-
говле, порядок уплаты сборов, деятельности маклеров и т. д.
С другой стороны, деятельность фондовой биржи является
объектом регулирования со стороны государства. Движение
всех ценных бумаг в странах с рыночной экономикой осущест-
вляется на основе <Закона о ценных бумагах> и <Закона о
фондовой бирже>.
Основным органом государственного регулирования являет-
ся <Комиссия по ценным бумагам и биржам> (США), <Ведом-
ство надзора за биржами> (ФРГ) или аналогичные им органы в
других государствах. Впервые такие органы начинают созда-
ваться в 30-е годы XX века.
В основу деятельности государственных органов регулиро-
вания положены два момента. Во-первых, они следят за тем,
чтобы не возникало никаких барьеров на пути выпуска и реа-
лизации ценных бумаг. Во-вторых, они осуществ/арт надзор за
полнотой информации со стороны акционерных компаний -
эмитентов ценных бумаг.
Для получения разрешения на выпуск и обращение ценные
бумаги должны пройти регистрацию в Комиссии по ценным бу-
магам и биржам. Это не распространяете на ценные бумаги
государства или на корпорации, где гарантом выступает госу-
дарственный капитал, а также на обязательства местных орга-
нов власти.
При регистрации ценных бумаг корпорация должна предо-
ставить следующие сведения:
- отраслевая принадлежность, организационная структура и
финансовое положение фирмы;
- наличие предыдущих выпусков ценных бумаг и операции с
ними на рынке;
- условия данного выпуска и выпусков предыдущих трех лет;
- балансовые отчеты трех предыдущих лет;
- счет прибыли и убытков;
- размеры пакетов ценных бумаг, принадлежащих админи-
стративным директорам компаний;
- выданные администрацией опционы на приобретение цен-
ных бумаг.
В задачу Комиссии, как правило, не входят установление
надежности ценных бумаг. Ее функцией является лишь провер-
ка полноты и достоверности информации о положении дел в
корпорации. Комиссия не имеет права запретить эмиссию цен-
ных бумаг с низким качеством. Жестко регламентируется лишь
один вопрос - обоснованность тиража эмиссии. Корпорация
должна предоставить в Комиссию подписной лист, где имеют-
ся предварительные заказы на выпускаемые бумаги в объеме
не менее 60% от будущего тиража.
За свою деятельности Комиссия взимает специальный налог.
Его особенность состоит в том, что налог взимается с каждой
проданной на бирже акции. В США, например, величина этого
налога составляет 1 цент с каждых 500 долларов продаж. Налог
взимает биржа в пользу Комиссии по ценным бумагам и бир-
жам,
Одной из задач Комиссии является регистрация всех фондо-
вых бирж. Ей должны быть предоставлены все сведения об ор-
ганизационной структуре биржи, порядок допуска к членству в
ней, правила и нормы ведения операций. Комиссия имеет пра-
во принятия административных мер к биржам или к ее отдель-
ным членам. К их числу относится приостановление или полное
запрещение деятельности биржи, приостановка членства на
бирже или исключение из ее членов, временное запрещение
торговли ценными бумагами корпорации, привлечение к суду и
т. д.
Регистрация в Комиссии подлежат также все участники вне-
биржевого оборота. При Комиссии по ценным бумагам и бир-
жам существует специально созданная государством <Корпора-
ция по защите держателей ценных бумаг>. Членство в корпо-
рации носит обязательный характер для всех фирм, оказываю-
щих посреднические услуги в операциях с ценными бумагами,
Корпорация обязана частично компенсировать потери держате-
лям ценных бумаг обанкротившихся фирм,
Принцип организации
и функционирования
фондовой биржи
Основным принципом функционирования фондо-
вой биржи, независимо от того, является ли она акционерной
или государственной, выступает принцип добровольности учас-
тия, Он предполагает, что все члены биржи самостоятельно ре-
шают для себя вопрос о членстве на бирже и в случае положи-
тельного решения выбирают форму членства.
Основными формами членства на фондовых биржах являют-
ся постоянное членство, временное членство, дневное или гос-
iсьис -iстiiс. Соотзстстзечо фпрмр членства на бирже опре-
деляется и статус ее члена. Статус регламентирует участие в
работе выборных органов управления биржей, права на полу-
чение коммерческой информации, права на размещение рекла-
мы в изданиях, принадлежащих бирже и т. п,
Рассмотрим подробнее членство на фондовой бирже. Веду-
щее место на ней принадлежит постоянным членам. Это наибо-
лее важный сектор, Определяющий работу биржи. Постоянные
члены имеют право выдвигать своих кандидатов для работы в
центральных органах управления биржи. Они пользуются ми-
нимальными ставками комиссионных при совершении и оформ-
лении сделок с фондовыми ценностями. При заключении сде-
лок для них не является обязательным участие биржевого мак-
лера, он выполняет только функцию регистратора сделки.
Постоянные члены платят годовой взнос за участие в работе
биржи. Величина этого взноса колеблется в задцеимости от со-
стояния общей конъюнктуры в стране. В 70-етоды, например,
величина годового взноса на Нью-Йоркской фондовой бирже
колебалась от 82 тыс. до 250 тыс. долларов. Временные члены
покупают право участия в работе фондовой биржи на год и ме-
нее. Он может составлять один, три, шесть и девять месяцев.
При этом они не обладают правом выдвижения своих кандида-
тур для управления биржей, ограничены в правах доступа к
банкам данных биржи, платят относительно более высокие
ставки комиссионных при заключении сделок. Разовые или
дневные посетители покупают гостевой билет и имеют право
совершать сделки на бирже только через маклера. Они также
платят относительно более высокую ставку комиссионных.
Управление фондовой биржей осуществляет Биржевой со-
вет. В разных странах количество членов в нем различно: от 33
на Нью-Йоркской фондовой бирже до 19 во Франкфурте-на-
Майне. В Биржевой совет входят представители торгово-про-
мышленных и банковских компаний, являющихся постоянными
членами, а также представители ученых, деловых и политичес-
ких кругов, не являющиеся членами биржи.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71