Он представляет специфи-
ческую область производственных отношений сферы микроэ-
кономики. Финансовый менеджмент связан с совокупностью
решений, принимаемых в связи с формированием и поддержа-
нием оптимальной структуры финансовых средств фирмы в ус-
ловиях управляемого рынка, проводимых с целью максимиза-
ции благополучия держателей акций или доходов собственни-
ков.
Вместе с тем финансовый менеджмент являлся теоретичес-
кой дисциплиной, которая тесно увязана с рядом других эко-
номических дисциплин, использующихся при обучении бизне-
су. Схематически эти связи можно представить следующим об-
разом:
См. схему 10.1
Только в тесной связи с другими экономическими дисцип-
линами, имея сведения о месте финансового менеджмента в
общей структуре бизнеса, можно достичь оптимальных резуль-
татов.
Финансовый менеджмент включает в себя следующие раз-
делы;
1. Финансовый анализ и система принятия реше-
ний.
2. Планирование использования краткосрочных фи-
нансовых ресурсов:
- необеспеченное краткосрочное финансирование ( коммер-
ческий кредит);
- обеспеченное краткосрочное финансирование;
- финансирование краткосрочной аренды.
3. Планирование использования долгосрочных фи-
нансовых ресурсов:
- бюджетирование капитала;
- долгосрочный кредит и лизинг;
- выпуск обычных и привилегированных акции;
- оценка стоимости денег с учетом доходов будущего перио-
да.
4. Лал":? возможного риска.
5. Установка и выполнение решения.
6. Контроль за выполнением решения.
7. Отчет о выполнении и разбор хода реализации
решения.
Задачей финансового менеджмента является достижение
максимально возможного дивиденда по обыкновенной акции
при сохранении устойчивого уровня безопасности доходов
фирмы, т, е. нахождение определенного оптимального режима,
финансовый менеджмент имеет дело, с одной стороны, с
общим доходом предприятия, доходом на акцию (дивидендом)
и с ценой акции, а с другой стороны, с риском потерь в ре-
зультате того, что фактическая конъюнктура рынка оказалась
иной, чем ожидалось. Исходя из цели максимизации прибыли,
компания должна предпринимать только такие действия, в ре-
зультате которых можно ожидать получение ею всех видов
прибыли. Поэтому при наличии альтернативы необходимо при-
нимать те решения, которые ведут либо к увеличению курса
акций, либо к повышению выплачиваемого дивиденда. Однако,
на практике такие действия зачастую связаны с риском утра-
ты части капитала, потерей ее владельцами будущих доходов,
обесценивание делового имиджа и даже крах фирмы. Кроме
того, существует ряд факторов, на которые фирма не может
влиять, но они, в свою очередь, снижают прибыль фирмы. К
ним относятся технико-технологические, ресурсные, финансо-
вые, экологические и политические ограничения.
Прибыль и риск воздействуют на цену акции прямопротиво-
положным образом. Более высокая прибыль компании вызыва-
ет рост дивидендов, а, следовательно, и спрос на акции на
фондовой бирже; увеличение риска ведет к понижению ее це-
ны, а, следовательно, начинается сброс этих акций владельца-
ми на фондовых биржах, что приводит к еще большему услож-
нению финансового положения фирмы.
Прибыль и риск представляют собой два ключевых звена
финансового менеджмента. Соотношение этих переменных в
каждый данный момент определяет конкретные решения фи-
нансового менеджера корпорации. В этой связи финансовый
менеджмент включает в себя два вида финансовой деятельнос-
ти: во-первых, увеличение прибыли и, во-вторых, сохранение
ликвидности компании, т. е. ее способности поддерживать
свои внешние финансовые обязательства перед другими фир-
мами и государственными институтами или, иными словами,
платежеспособности.
Финансовый менеджмент имеет своей задачей не максими-
зацию доходности на акцию Ї каждой отдельно взятой гл.елке
(статический аспект прибыли), а максимизацию благополучия
держателя акции (динамический аспект прибыли). Здесь учиты-
вается долговременная устойчивость дивиденда, оборачивае-
мость капитала фирмы, защищенность от риска и т, д, Исходя
из этого понимания задачи, следует выбирать такие решения,
которые приносят повышение цены акции с учетом всех упо-
мянутых выше факторов.
Общую схему финансового менеджмента можно предста-
вить в следующем виде:
См. схему 10.2
финансовый менеджмент включает в себя управление фи-
нансами во многих видах операций бизнеса, как финансового,
так и общеэкономического характера, по сделкам, имеющим
своей целью получение дохода и по видам деятельности, не
ставящим таких целей. Кратко резюмируя, можноТказать, что
финансовый менеджмент постоянно разрешает противоречие,
возникающее между целями предприятия и финансовыми воз-
можностями их реализации.
Функции финансового менеджера
Чинансовый менеджмент персонифицируется в
деятельности финансового менеджер а. В совре-
менной структуре управления предприятием должность замес-
тителя по финансовому менеджменту является такой же важ-
ной, как и заместителей по производству и маркетингу.
См. схему 10.3
Финансовый менеджер должен профессионально разби-
раться не только в финансовых вопросах, но и в микро- и мак-
роэкономике, ориентироваться в вопросах экономической тео-
рии и экономической политике государства. Кроме того, исхо-
дя из задач сектора финансового менеджмента, он должен вла-
деть основными методами статистического анализа, разбирать-
ся в вопросах, связанных с функционированием финансовых
институтов, и, в особеннрсти, фондовых бирж.
Основными звеньями в структуре финансового менеджмен-
та в фирме являются сектора казначея и ревизора. Казначей -
это должностное лицо, ответственное за все виды финансовой
деятельности предприятия, такие как финансовое планирова-
ние и рост фондов компании, управление кассовой наличнос-
тью, рыночными ценными бумагами, принятие стратегических
решений по использованию капитала, управление кредитной
политикой и управлений портфельными инвестициями. Реви-
зор - это должностное лицо, отвечаюшее за отчетность фир-
мы, НсIлиiОВую IiиЛИГИКу ii IiиДIОiигiКу Дi;
для работы других подразделений. Он несет ответственность
за ведение бухгалтерского учета и аудиторскую деятельность,
а также за информация, предоставленную государственным
органам. Деятельность казначея и ревизора связаны соответ-
свенно с двумя задачами! финансового менеджмента: прибыль-
ностью и страхованию с?т риска, поэтому финансовый менед-
жер, принимая решение по тому или иному действию фирмы,
обязан учитывать оба эти1 аспекта,
В качестве основного инструмента им используется пре-
дельный анализ.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71
ческую область производственных отношений сферы микроэ-
кономики. Финансовый менеджмент связан с совокупностью
решений, принимаемых в связи с формированием и поддержа-
нием оптимальной структуры финансовых средств фирмы в ус-
ловиях управляемого рынка, проводимых с целью максимиза-
ции благополучия держателей акций или доходов собственни-
ков.
Вместе с тем финансовый менеджмент являлся теоретичес-
кой дисциплиной, которая тесно увязана с рядом других эко-
номических дисциплин, использующихся при обучении бизне-
су. Схематически эти связи можно представить следующим об-
разом:
См. схему 10.1
Только в тесной связи с другими экономическими дисцип-
линами, имея сведения о месте финансового менеджмента в
общей структуре бизнеса, можно достичь оптимальных резуль-
татов.
Финансовый менеджмент включает в себя следующие раз-
делы;
1. Финансовый анализ и система принятия реше-
ний.
2. Планирование использования краткосрочных фи-
нансовых ресурсов:
- необеспеченное краткосрочное финансирование ( коммер-
ческий кредит);
- обеспеченное краткосрочное финансирование;
- финансирование краткосрочной аренды.
3. Планирование использования долгосрочных фи-
нансовых ресурсов:
- бюджетирование капитала;
- долгосрочный кредит и лизинг;
- выпуск обычных и привилегированных акции;
- оценка стоимости денег с учетом доходов будущего перио-
да.
4. Лал":? возможного риска.
5. Установка и выполнение решения.
6. Контроль за выполнением решения.
7. Отчет о выполнении и разбор хода реализации
решения.
Задачей финансового менеджмента является достижение
максимально возможного дивиденда по обыкновенной акции
при сохранении устойчивого уровня безопасности доходов
фирмы, т, е. нахождение определенного оптимального режима,
финансовый менеджмент имеет дело, с одной стороны, с
общим доходом предприятия, доходом на акцию (дивидендом)
и с ценой акции, а с другой стороны, с риском потерь в ре-
зультате того, что фактическая конъюнктура рынка оказалась
иной, чем ожидалось. Исходя из цели максимизации прибыли,
компания должна предпринимать только такие действия, в ре-
зультате которых можно ожидать получение ею всех видов
прибыли. Поэтому при наличии альтернативы необходимо при-
нимать те решения, которые ведут либо к увеличению курса
акций, либо к повышению выплачиваемого дивиденда. Однако,
на практике такие действия зачастую связаны с риском утра-
ты части капитала, потерей ее владельцами будущих доходов,
обесценивание делового имиджа и даже крах фирмы. Кроме
того, существует ряд факторов, на которые фирма не может
влиять, но они, в свою очередь, снижают прибыль фирмы. К
ним относятся технико-технологические, ресурсные, финансо-
вые, экологические и политические ограничения.
Прибыль и риск воздействуют на цену акции прямопротиво-
положным образом. Более высокая прибыль компании вызыва-
ет рост дивидендов, а, следовательно, и спрос на акции на
фондовой бирже; увеличение риска ведет к понижению ее це-
ны, а, следовательно, начинается сброс этих акций владельца-
ми на фондовых биржах, что приводит к еще большему услож-
нению финансового положения фирмы.
Прибыль и риск представляют собой два ключевых звена
финансового менеджмента. Соотношение этих переменных в
каждый данный момент определяет конкретные решения фи-
нансового менеджера корпорации. В этой связи финансовый
менеджмент включает в себя два вида финансовой деятельнос-
ти: во-первых, увеличение прибыли и, во-вторых, сохранение
ликвидности компании, т. е. ее способности поддерживать
свои внешние финансовые обязательства перед другими фир-
мами и государственными институтами или, иными словами,
платежеспособности.
Финансовый менеджмент имеет своей задачей не максими-
зацию доходности на акцию Ї каждой отдельно взятой гл.елке
(статический аспект прибыли), а максимизацию благополучия
держателя акции (динамический аспект прибыли). Здесь учиты-
вается долговременная устойчивость дивиденда, оборачивае-
мость капитала фирмы, защищенность от риска и т, д, Исходя
из этого понимания задачи, следует выбирать такие решения,
которые приносят повышение цены акции с учетом всех упо-
мянутых выше факторов.
Общую схему финансового менеджмента можно предста-
вить в следующем виде:
См. схему 10.2
финансовый менеджмент включает в себя управление фи-
нансами во многих видах операций бизнеса, как финансового,
так и общеэкономического характера, по сделкам, имеющим
своей целью получение дохода и по видам деятельности, не
ставящим таких целей. Кратко резюмируя, можноТказать, что
финансовый менеджмент постоянно разрешает противоречие,
возникающее между целями предприятия и финансовыми воз-
можностями их реализации.
Функции финансового менеджера
Чинансовый менеджмент персонифицируется в
деятельности финансового менеджер а. В совре-
менной структуре управления предприятием должность замес-
тителя по финансовому менеджменту является такой же важ-
ной, как и заместителей по производству и маркетингу.
См. схему 10.3
Финансовый менеджер должен профессионально разби-
раться не только в финансовых вопросах, но и в микро- и мак-
роэкономике, ориентироваться в вопросах экономической тео-
рии и экономической политике государства. Кроме того, исхо-
дя из задач сектора финансового менеджмента, он должен вла-
деть основными методами статистического анализа, разбирать-
ся в вопросах, связанных с функционированием финансовых
институтов, и, в особеннрсти, фондовых бирж.
Основными звеньями в структуре финансового менеджмен-
та в фирме являются сектора казначея и ревизора. Казначей -
это должностное лицо, ответственное за все виды финансовой
деятельности предприятия, такие как финансовое планирова-
ние и рост фондов компании, управление кассовой наличнос-
тью, рыночными ценными бумагами, принятие стратегических
решений по использованию капитала, управление кредитной
политикой и управлений портфельными инвестициями. Реви-
зор - это должностное лицо, отвечаюшее за отчетность фир-
мы, НсIлиiОВую IiиЛИГИКу ii IiиДIОiигiКу Дi;
для работы других подразделений. Он несет ответственность
за ведение бухгалтерского учета и аудиторскую деятельность,
а также за информация, предоставленную государственным
органам. Деятельность казначея и ревизора связаны соответ-
свенно с двумя задачами! финансового менеджмента: прибыль-
ностью и страхованию с?т риска, поэтому финансовый менед-
жер, принимая решение по тому или иному действию фирмы,
обязан учитывать оба эти1 аспекта,
В качестве основного инструмента им используется пре-
дельный анализ.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71