е. после
расчета эмитента с государством, кредиторами и трудовым коллекти-
вом. Однако бывают и исключения, и учредительные документы эми-
тента могут регулировать данные отношения по-иному. Во многих
случаях предоставление эмитентом имущественных привилегий со-
провождается лишением собственника привилегированной акции ряда
прав: на участие в управлении делами эмитента, на голосование, на
выдвижение кандидатур и некоторых других. Иногда привилегия вы-
ражается в количестве голосов за одну акцию.
Именная акция (registered share) представляет собой ценную
бумагу, на бланке которой указывается имя ее собственника. При
37
выпуске таких акций эмитент заводит Книгу регистрации именных ак-
ций, в которую заносятся сведения об их собственниках. В этой книге
обычно указывается количество и номера акций, которые принадле-
жат конкретному инвестору. Если право собственности на определен-
ную акцию переходит к другому инвестору, то в Книгу регистрации
вносятся соответствующие изменения.
Книгу регистрации может вести сам эмитент (в Украине, например,
многие эмитенты так и поступают); эта функция также может переда-
ваться другим учреждениям — регистраторам либо депозитариям.
Именные акции представляют собой сертификатные, а не электронные
ценные бумаги. При смене собственника на такую акцию эмитент
обязан проставить на обороте бланка акции имя нового собственника
и дату совершения передачи, заверенные подписью должностного
лица, которое уполномочено подписывать бланки акций. Все это за-
тем заверяется печатью эмитента.
Акция на предъявителя (bearer share) в отличие от именной мо-
жет выпускаться как в бумажной форме, так и в виде электронных цен-
ных бумаг. Когда она выпускается в бумажной форме, на ее бланке нет
имени владельца. Если же она выпускается в виде компьютерной запи-
си, то в файле электронного депозитария против фамилии собственни-
ка просто указывается количество акций. Эмитент, выпустивший акции
на предъявителя, может не знать в каждый данный момент, кто является
акционером и каким количеством его акций владеют конкретные инве-
сторы. Переход таких акций из собственности одних инвесторов в соб-
ственность других не требует, чтобы на бланке фиксировалась дата
переуступки, ставились подпись должностного лица и печать эмитента.
По именной акции эмитент будет выплачивать дивиденды тому
лицу, которое на момент выплаты в книге регистрации значится как ее
собственник. Дивиденды по акциям на предъявителя могут выплачи-
ваться лицу, которое предъявит акции либо соответствующий доку-
мент депозитария о том, что ему принадлежит определенное количе-
ство акций, находящихся на сохранении в депозитарии.
Если акции на предъявителя выпущены в виде электронных ценных
бумаг, то эмитент сообщает о размерах дивидендов депозитарию, и тот,
основываясь на данных файла акционеров, производит выплату диви-
дендов. В ряде случаев депозитарий может выдавать документы, под-
тверждающие наличие в собственности конкретных инвесторов акций,
по которым последние могут получить деньги у эмитента. Существуют
также схемы, когда вся сумма дивидендов перечисляется депозитарию,
38
а тот перечисляет конкретные дивиденды на банковские счета инвесто-
ров. В этом случае инвесторы получают свои дивиденды в банках.
Номинальная и безноминальная акции. В традиционном кон-
тексте номинальная акция представляет собой ценную бумагу, на
бланке которой указана ее номинальная стоимость (par value). На
бланке же безноминальной акции номинальная стоимость не указы-
вается. Электронные акции также могут быть номинальными и безно-
минальными. В первом случае номинальная стоимость акции указы-
вается в компьютерном файле наряду с количеством акций, во вто-
ром — просто указывается количество акций.
Отечественные и иностранные акции. Отечественными акция-
ми являются те, которые выпущены и находятся в обращении на тер-
ритории государства, где осуществлена государственная регистрация
эмитента. По отношению к другим государствам, на территории кото-
рых будут заключаться сделки по поводу акций данного эмитента, они
являются иностранными.
В 1997—1998 гг. Комиссия по ценным бумагам приняла ряд поло-
жений, регламентирующих движение как отечественных, так и иност-
ранных акций на территории Украины и за ее пределами. К ним отно-
сятся Положение о порядке предоставления разрешения на обраще-
ние акций или облигаций предприятий украинских эмитентов за пре-
делами Украины и Положение о порядке регистрации акций и обли-
гаций иностранных эмитентов в Украине.
Платные акции продаются в собственность инвесторов эмитен-
том непосредственно или через посредников. Эмитент осуществляет
продажу акций при их выпуске. Инвестор, приобретая акции, оплачива-
ет их стоимость. Законодательство Украины, как и законодательства
многих стран, допускает возможность оплаты стоимости выпускаемых
акций деньгами, имуществом, имущественными и неимущественными
правами, ценными бумагами.
Бесплатные (премиальные) акции. С целью увеличения устав-
ного фонда эмитент может осуществлять дополнительные выпуски ак-
ций. Акции дополнительного выпуска также могут продаваться либо
акционерам, либо новым инвесторам. Однако бывают случаи, когда
эмитент принимает решение о капитализации части своей накоплен-
ной с годами нераспределенной прибыли, т. е. на определенную сум-
му указанной прибыли дополнительно выпускается соответствующее
количество акций с номинальной стоимостью, равной номинальной
стоимости ранее выпущенных акций. При этом средства нераспреде-
39
ленной прибыли превращаются в средства уставного фонда (капитали-
зируются) и засчитываются как оплата акций дополнительного выпуска.
В свою очередь акции дополнительного выпуска бесплатно передаются
эмитентом в собственность акционеров с соблюдением соответствующей
пропорциональности, т. е. пропорционально количеству уже принадле-
жащих им акций.
Акции свободного обращения и акции ограниченного обра-
щения. В зарубежной практике регулирования рынков ценных бумаг
нет единого количественного критерия, на основе которого можно
было бы четко утверждать, что определенные акции являются акция-
ми свободного обращения, в то время как другие являются акциями
ограниченного обращения. Это связано с вопросом определения от-
крытого и закрытого выпусков акций. Поэтому многие законодатель-
ства, включая и украинское, дают описательные критерии разграниче-
ния. В частности, когда эмитент предлагает свои акции к продаже всем
потенциальным инвесторам, а не какой-то определенной их группе, то
такой выпуск считается открытым.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76
расчета эмитента с государством, кредиторами и трудовым коллекти-
вом. Однако бывают и исключения, и учредительные документы эми-
тента могут регулировать данные отношения по-иному. Во многих
случаях предоставление эмитентом имущественных привилегий со-
провождается лишением собственника привилегированной акции ряда
прав: на участие в управлении делами эмитента, на голосование, на
выдвижение кандидатур и некоторых других. Иногда привилегия вы-
ражается в количестве голосов за одну акцию.
Именная акция (registered share) представляет собой ценную
бумагу, на бланке которой указывается имя ее собственника. При
37
выпуске таких акций эмитент заводит Книгу регистрации именных ак-
ций, в которую заносятся сведения об их собственниках. В этой книге
обычно указывается количество и номера акций, которые принадле-
жат конкретному инвестору. Если право собственности на определен-
ную акцию переходит к другому инвестору, то в Книгу регистрации
вносятся соответствующие изменения.
Книгу регистрации может вести сам эмитент (в Украине, например,
многие эмитенты так и поступают); эта функция также может переда-
ваться другим учреждениям — регистраторам либо депозитариям.
Именные акции представляют собой сертификатные, а не электронные
ценные бумаги. При смене собственника на такую акцию эмитент
обязан проставить на обороте бланка акции имя нового собственника
и дату совершения передачи, заверенные подписью должностного
лица, которое уполномочено подписывать бланки акций. Все это за-
тем заверяется печатью эмитента.
Акция на предъявителя (bearer share) в отличие от именной мо-
жет выпускаться как в бумажной форме, так и в виде электронных цен-
ных бумаг. Когда она выпускается в бумажной форме, на ее бланке нет
имени владельца. Если же она выпускается в виде компьютерной запи-
си, то в файле электронного депозитария против фамилии собственни-
ка просто указывается количество акций. Эмитент, выпустивший акции
на предъявителя, может не знать в каждый данный момент, кто является
акционером и каким количеством его акций владеют конкретные инве-
сторы. Переход таких акций из собственности одних инвесторов в соб-
ственность других не требует, чтобы на бланке фиксировалась дата
переуступки, ставились подпись должностного лица и печать эмитента.
По именной акции эмитент будет выплачивать дивиденды тому
лицу, которое на момент выплаты в книге регистрации значится как ее
собственник. Дивиденды по акциям на предъявителя могут выплачи-
ваться лицу, которое предъявит акции либо соответствующий доку-
мент депозитария о том, что ему принадлежит определенное количе-
ство акций, находящихся на сохранении в депозитарии.
Если акции на предъявителя выпущены в виде электронных ценных
бумаг, то эмитент сообщает о размерах дивидендов депозитарию, и тот,
основываясь на данных файла акционеров, производит выплату диви-
дендов. В ряде случаев депозитарий может выдавать документы, под-
тверждающие наличие в собственности конкретных инвесторов акций,
по которым последние могут получить деньги у эмитента. Существуют
также схемы, когда вся сумма дивидендов перечисляется депозитарию,
38
а тот перечисляет конкретные дивиденды на банковские счета инвесто-
ров. В этом случае инвесторы получают свои дивиденды в банках.
Номинальная и безноминальная акции. В традиционном кон-
тексте номинальная акция представляет собой ценную бумагу, на
бланке которой указана ее номинальная стоимость (par value). На
бланке же безноминальной акции номинальная стоимость не указы-
вается. Электронные акции также могут быть номинальными и безно-
минальными. В первом случае номинальная стоимость акции указы-
вается в компьютерном файле наряду с количеством акций, во вто-
ром — просто указывается количество акций.
Отечественные и иностранные акции. Отечественными акция-
ми являются те, которые выпущены и находятся в обращении на тер-
ритории государства, где осуществлена государственная регистрация
эмитента. По отношению к другим государствам, на территории кото-
рых будут заключаться сделки по поводу акций данного эмитента, они
являются иностранными.
В 1997—1998 гг. Комиссия по ценным бумагам приняла ряд поло-
жений, регламентирующих движение как отечественных, так и иност-
ранных акций на территории Украины и за ее пределами. К ним отно-
сятся Положение о порядке предоставления разрешения на обраще-
ние акций или облигаций предприятий украинских эмитентов за пре-
делами Украины и Положение о порядке регистрации акций и обли-
гаций иностранных эмитентов в Украине.
Платные акции продаются в собственность инвесторов эмитен-
том непосредственно или через посредников. Эмитент осуществляет
продажу акций при их выпуске. Инвестор, приобретая акции, оплачива-
ет их стоимость. Законодательство Украины, как и законодательства
многих стран, допускает возможность оплаты стоимости выпускаемых
акций деньгами, имуществом, имущественными и неимущественными
правами, ценными бумагами.
Бесплатные (премиальные) акции. С целью увеличения устав-
ного фонда эмитент может осуществлять дополнительные выпуски ак-
ций. Акции дополнительного выпуска также могут продаваться либо
акционерам, либо новым инвесторам. Однако бывают случаи, когда
эмитент принимает решение о капитализации части своей накоплен-
ной с годами нераспределенной прибыли, т. е. на определенную сум-
му указанной прибыли дополнительно выпускается соответствующее
количество акций с номинальной стоимостью, равной номинальной
стоимости ранее выпущенных акций. При этом средства нераспреде-
39
ленной прибыли превращаются в средства уставного фонда (капитали-
зируются) и засчитываются как оплата акций дополнительного выпуска.
В свою очередь акции дополнительного выпуска бесплатно передаются
эмитентом в собственность акционеров с соблюдением соответствующей
пропорциональности, т. е. пропорционально количеству уже принадле-
жащих им акций.
Акции свободного обращения и акции ограниченного обра-
щения. В зарубежной практике регулирования рынков ценных бумаг
нет единого количественного критерия, на основе которого можно
было бы четко утверждать, что определенные акции являются акция-
ми свободного обращения, в то время как другие являются акциями
ограниченного обращения. Это связано с вопросом определения от-
крытого и закрытого выпусков акций. Поэтому многие законодатель-
ства, включая и украинское, дают описательные критерии разграниче-
ния. В частности, когда эмитент предлагает свои акции к продаже всем
потенциальным инвесторам, а не какой-то определенной их группе, то
такой выпуск считается открытым.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76