Сейчас в системе электронного обраще-
ния находятся акции ряда акционерных компаний Украины, но при
этом работники биржи не отказались и от торгов "с голоса". В отде-
лении неофициального котирования продаются и покупаются акции и
облигации более двух десятков компаний. Общая продуктивность
электронной системы составляла на начало 1995 г. котировку акций
1500 эмитентов и заключение 15 тысяч соглашений ежедневно. Что
касается общего обращения на бирже ценных бумаг, то оно хотя и
медленно, но постоянно растет. Кроме УФБ, в Украине функциониру-
ют еще две биржи: Киевская международная фондовая биржа (КМФБ)
и Донецкая фондовая биржа (ДФБ). В 1997 г. создана еще и Украин-
ская межбанковская фондовая биржа (УМФБ).
С целью эффективного использования системы электронного
обращения ценных бумаг в приватизационных процессах в течение
1996 г. создан Национальный депозитарий на базе Центрального
депозитария ценных бумаг при УФБ. Если УФБ будет присвоен статус
национальной биржи ценных бумаг, то совершенно очевидно, что
157
Национальный депозитарий должен функционировать при Нацио-
нальной фондовой бирже, которая будет играть все более заметную
роль в приватизационных и постприватизационных процессах. Кроме
этого, Центральный депозитарий ценных бумаг УФБ обеспечен соот-
ветствующими программными продуктами и электронно-вычислитель-
ной техникой.
Деятельность биржи строго регламентирована правительственны-
ми документами и уставом биржи. В уставе прежде всего определя-
ются возможные члены биржи, условия их приема, порядок образова-
ния и управления биржей.
Как и за рубежом, круг бумаг, с которыми проводятся сделки на
бирже, весьма ограничен, что и отражается на объеме заключенных
договоров. Так, в I квартале 1995 г. он составил 0,3%, а в IV квартале
1995 г. — 0,1% в общей структуре объемов договоров по всем видам
бирж. Чтобы попасть в число компаний, бумаги которых допущены к
биржевой торговле (иными словами, чтобы акции фирмы были приня-
ты к котировке), фирма должна удовлетворять выработанным членами
биржи требованиям в отношении объемов продаж, размеров получае-
мой прибыли, числа акционеров, рыночной стоимости акций, периодич-
ности и характера отчетности и т. д. Члены биржи или государствен-
ный орган, контролирующий их деятельность, устанавливают правила
ведения биржевых операций, режим, регулирующий допуск к котиров-
ке. Процедура включения акций в котировочный лист биржи называ-
ется листингом.
Каждый желающий участвовать в торгах биржи обращается к бро-
керу — посреднику сделки между продавцами и покупателями ценных
бумаг, давая ему поручение на покупку или продажу определенного
вида и количества ценных бумаг. Прежде чем осуществить сделку,
выполняется ряд необходимых формальностей. Любой клиент фон-
довой биржи обязан в первую очередь обратиться к биржевому бро-
керу (маклеру) или к другому посреднику, который доведет до офици-
ального работника биржи его заказ. Это можно сделать по телефо-
ну, при личной встрече или направить письмо-заявку, предварительно
оплатив прием заказа. В тексте заказа-заявки инвестор обязан четко
указать основные характеристики биржевой операции: покупка или
продажа ценных бумаг, тип, количество финансовых активов, наимено-
вание организации-эмитента, срок исполнения заказа (поручения).
Если заказ-заявка принят к исполнению, он реализуется исходя из
условий поручения.
158
Инвесторы, преследуя определенные цели, дают своим брокерам
поручения, так или иначе ограничивающие их в свободе заключения
сделок. Это объясняется тем, что большинство клиентов достаточно
хорошо осведомлены о рыночной конъюнктуре, и они сами рассчиты-
вают биржевые операции с тем, чтобы цель оправдывала средства.
Заказы-заявки классифицируются в зависимости от срока испол-
нения и от рыночного курса ценных бумаг. Первая группа представле-
на поручениями, которые надо исполнить в течение биржевого дня
или в течение неоговоренного срока, т. е. заявка действует до момен-
та ее личной отмены клиентом. Такие поручения иногда называют
открытыми.
Поручение на биржевой день — это заявка клиента-инвестора на
продажу или покупку ценных бумаг конкретного типа и класса, дей-
ствующая в течение времени проведения торгов на фондовой бирже.
Вне зависимости от того, выполнимо или невыполнимо поручение, по
окончании биржевого собрания оно аннулируется без специального
указания клиента.
Открытая заявка представляет собой поручение совершить сделку
на оговоренных в заказе условиях вне зависимости от того, сколько на
это потребуется времени. Такая заявка действует до особого распоря-
жения клиента, т. е. до отмены поручения, и лишь переоформляется в
период составления баланса по фондовым операциям на бирже.
Существует три вида поручений (заявок):
• рыночное — на покупку или продажу определенного вида цен-
ных бумаг по самой выгодной цене (максимальной);
• лимитное — на покупку или продажу определенного вида цен-
ных бумаг исходя из лимитной цены (не выше указанной цены
покупки и не ниже указанной цены продажи);
• стоп-поручение, или избирательный заказ, — на покупку опреде-
ленного вида ценных бумаг по определенной цене.
В торговом зале биржи перед ее закрытием демонстрируются кур-
сы всех видов ценных бумаг и изменение этих курсов по сравнению
с моментом закрытия биржи на вчерашний рабочий день.
Все биржевые операции на фондовом рынке осуществляются в
трех основных направлениях и делятся на такие сегменты: непрерыв-
ные аукционные рынки, дилерские рынки, онкольные рынки.
В основе этих трех направлений лежит курсовая стоимость ценных
бумаг, сформированная под влиянием спроса и предложения, а также
промежутка времени, установленного для совершения сделок.
159
Непрерывный аукционный рынок — это основной способ тор-
говли фондовыми ценностями. Сущность его заключается в том, что
в отличие от обычного традиционного аукциона, где с одной стороны
выступает продавец, а с другой — несколько покупателей, конкуриру-
ющих между собой, и сделка заключается с тем, кто предложит выс-
шую цену за товар, на фондовой бирже аукционная торговля носит
характер открытой переклички заявок на покупку и продажу ценных
бумаг. Продавцы и покупатели торгуются между собой в операцион-
ном зале и осуществляют сделки, когда договорятся о цене. Стабиль-
ность на непрерывном аукционном рынке зависит от умения специали-
стов вовремя ликвидировать возникающий дисбаланс, реагировать на
колебания цен, использовать оперативную информацию в целях под-
держания нормального функционирования фондовой биржи.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76
ния находятся акции ряда акционерных компаний Украины, но при
этом работники биржи не отказались и от торгов "с голоса". В отде-
лении неофициального котирования продаются и покупаются акции и
облигации более двух десятков компаний. Общая продуктивность
электронной системы составляла на начало 1995 г. котировку акций
1500 эмитентов и заключение 15 тысяч соглашений ежедневно. Что
касается общего обращения на бирже ценных бумаг, то оно хотя и
медленно, но постоянно растет. Кроме УФБ, в Украине функциониру-
ют еще две биржи: Киевская международная фондовая биржа (КМФБ)
и Донецкая фондовая биржа (ДФБ). В 1997 г. создана еще и Украин-
ская межбанковская фондовая биржа (УМФБ).
С целью эффективного использования системы электронного
обращения ценных бумаг в приватизационных процессах в течение
1996 г. создан Национальный депозитарий на базе Центрального
депозитария ценных бумаг при УФБ. Если УФБ будет присвоен статус
национальной биржи ценных бумаг, то совершенно очевидно, что
157
Национальный депозитарий должен функционировать при Нацио-
нальной фондовой бирже, которая будет играть все более заметную
роль в приватизационных и постприватизационных процессах. Кроме
этого, Центральный депозитарий ценных бумаг УФБ обеспечен соот-
ветствующими программными продуктами и электронно-вычислитель-
ной техникой.
Деятельность биржи строго регламентирована правительственны-
ми документами и уставом биржи. В уставе прежде всего определя-
ются возможные члены биржи, условия их приема, порядок образова-
ния и управления биржей.
Как и за рубежом, круг бумаг, с которыми проводятся сделки на
бирже, весьма ограничен, что и отражается на объеме заключенных
договоров. Так, в I квартале 1995 г. он составил 0,3%, а в IV квартале
1995 г. — 0,1% в общей структуре объемов договоров по всем видам
бирж. Чтобы попасть в число компаний, бумаги которых допущены к
биржевой торговле (иными словами, чтобы акции фирмы были приня-
ты к котировке), фирма должна удовлетворять выработанным членами
биржи требованиям в отношении объемов продаж, размеров получае-
мой прибыли, числа акционеров, рыночной стоимости акций, периодич-
ности и характера отчетности и т. д. Члены биржи или государствен-
ный орган, контролирующий их деятельность, устанавливают правила
ведения биржевых операций, режим, регулирующий допуск к котиров-
ке. Процедура включения акций в котировочный лист биржи называ-
ется листингом.
Каждый желающий участвовать в торгах биржи обращается к бро-
керу — посреднику сделки между продавцами и покупателями ценных
бумаг, давая ему поручение на покупку или продажу определенного
вида и количества ценных бумаг. Прежде чем осуществить сделку,
выполняется ряд необходимых формальностей. Любой клиент фон-
довой биржи обязан в первую очередь обратиться к биржевому бро-
керу (маклеру) или к другому посреднику, который доведет до офици-
ального работника биржи его заказ. Это можно сделать по телефо-
ну, при личной встрече или направить письмо-заявку, предварительно
оплатив прием заказа. В тексте заказа-заявки инвестор обязан четко
указать основные характеристики биржевой операции: покупка или
продажа ценных бумаг, тип, количество финансовых активов, наимено-
вание организации-эмитента, срок исполнения заказа (поручения).
Если заказ-заявка принят к исполнению, он реализуется исходя из
условий поручения.
158
Инвесторы, преследуя определенные цели, дают своим брокерам
поручения, так или иначе ограничивающие их в свободе заключения
сделок. Это объясняется тем, что большинство клиентов достаточно
хорошо осведомлены о рыночной конъюнктуре, и они сами рассчиты-
вают биржевые операции с тем, чтобы цель оправдывала средства.
Заказы-заявки классифицируются в зависимости от срока испол-
нения и от рыночного курса ценных бумаг. Первая группа представле-
на поручениями, которые надо исполнить в течение биржевого дня
или в течение неоговоренного срока, т. е. заявка действует до момен-
та ее личной отмены клиентом. Такие поручения иногда называют
открытыми.
Поручение на биржевой день — это заявка клиента-инвестора на
продажу или покупку ценных бумаг конкретного типа и класса, дей-
ствующая в течение времени проведения торгов на фондовой бирже.
Вне зависимости от того, выполнимо или невыполнимо поручение, по
окончании биржевого собрания оно аннулируется без специального
указания клиента.
Открытая заявка представляет собой поручение совершить сделку
на оговоренных в заказе условиях вне зависимости от того, сколько на
это потребуется времени. Такая заявка действует до особого распоря-
жения клиента, т. е. до отмены поручения, и лишь переоформляется в
период составления баланса по фондовым операциям на бирже.
Существует три вида поручений (заявок):
• рыночное — на покупку или продажу определенного вида цен-
ных бумаг по самой выгодной цене (максимальной);
• лимитное — на покупку или продажу определенного вида цен-
ных бумаг исходя из лимитной цены (не выше указанной цены
покупки и не ниже указанной цены продажи);
• стоп-поручение, или избирательный заказ, — на покупку опреде-
ленного вида ценных бумаг по определенной цене.
В торговом зале биржи перед ее закрытием демонстрируются кур-
сы всех видов ценных бумаг и изменение этих курсов по сравнению
с моментом закрытия биржи на вчерашний рабочий день.
Все биржевые операции на фондовом рынке осуществляются в
трех основных направлениях и делятся на такие сегменты: непрерыв-
ные аукционные рынки, дилерские рынки, онкольные рынки.
В основе этих трех направлений лежит курсовая стоимость ценных
бумаг, сформированная под влиянием спроса и предложения, а также
промежутка времени, установленного для совершения сделок.
159
Непрерывный аукционный рынок — это основной способ тор-
говли фондовыми ценностями. Сущность его заключается в том, что
в отличие от обычного традиционного аукциона, где с одной стороны
выступает продавец, а с другой — несколько покупателей, конкуриру-
ющих между собой, и сделка заключается с тем, кто предложит выс-
шую цену за товар, на фондовой бирже аукционная торговля носит
характер открытой переклички заявок на покупку и продажу ценных
бумаг. Продавцы и покупатели торгуются между собой в операцион-
ном зале и осуществляют сделки, когда договорятся о цене. Стабиль-
ность на непрерывном аукционном рынке зависит от умения специали-
стов вовремя ликвидировать возникающий дисбаланс, реагировать на
колебания цен, использовать оперативную информацию в целях под-
держания нормального функционирования фондовой биржи.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76