Цена закрытия и разность цен закрытия последнего торго-
вого дня и предшествующего ему торгового дня.
171
Минус ("-") показывает, что сегодняшняя цена закрытия ниже вче-
рашней, а плюс ("+") — что выше. В примере с "ACM Man X" сегод-
няшняя цена закрытия была 91/2. следовательно, вчерашняя — 93/8.
Необходимо отметить, что в публикациях ежедневного курса ак-
ций на биржах встречаются и некоторые другие сокращения. Напри-
мер:
d — на данные акции есть спрос, но нет предложения с
указанием соответствующей цены;
о — наличие предложения и отсутствие спроса;
Fct 1о/?+ —биржевая операция заключается с условием оплаты
и вручения акций в конце текущего месяца;
Fp оп++ — то же, но срок переносится на конец следующего
месяца;
D on D. — дает право покупателю акций принять окончательное
решение по покупке зарезервированных акций до
конца текущего месяца. В случае отказа он платит
неустойку;
N — номинальная акция;
Р — акция на предъявителя;
Вр — акция на предъявителя, не дающая ее владельцу пра-
ва решающего голоса.
172
§ 17. ИНДЕКСЫ КУРСА ЦЕННЫХ БУМАГ
В предыдущих параграфах мы знакомились с тем, как акции попада-
ют на биржу, о чем говорит информация, которая скрывается за колонка-
ми цифр биржевых сводок, затронут также вопрос о принятии акции к
котировке. Однако при этом не было отмечено, что важным инструмен-
том успешной работы на фондовом рынке является аналитический под-
ход и прогнозирование. В мировой практике для этой цели, в частности,
используют индекс — цифровой статистический показатель, выражаю-
щий (обычно в процентах) последовательные изменения на рынке цен-
ных бумаг. На международном фондовом рынке индексы имеют реаль-
ную стоимость. Так, NYSE INDEX, DOW JONES STOCK INDEX, FT-SE 100,
BIOTEX, NIKKEY-225 и другие индексы имеют ежедневную котировку на
биржах мира, продаются и покупаются, т. е. по существу и форме явля-
ются ценными бумагами. Примером такой ценной бумаги может быть
"Индекс Авеню".
"Индекс Авеню" обеспечен ценными бумагами США, Европы и Азии
(60—75% суммы портфеля), а также России (ГКО, КО, ценные бумаги
крупных банков и предприятий). Он является активным показателем, так
как состав портфеля может изменяться усилиями компании в зависимо-
сти от курсового поведения той или иной бумаги, изменения доходности
государственных ценных бумаг так, чтобы доходность портфеля посто-
янно повышалась. "Индекс Авеню" имеет номинал, эквивалентный 200
дол. США. Его выпуск осуществляется траншами со сроком обращения
3 месяца. Котировки "Индекса Авеню" рассчитываются на основании
результатов проводимых торгов на фондовых биржах мира (в Нью-Йор-
ке, Лондоне, Токио, Франкфурте, Москве и др.) по ценным бумагам, вхо-
дящим в портфель.
Индекс отражает курс целой группы различных ценных бумаг и
позволяет снизить риск потерь от внезапных падений курсов некото-
рых из них; падение курса одних ценных бумаг компенсируется рос-
том курса других.
Суть котировки состоит в том, что она выражает соотношение меж-
ду текущим спросом и предложением на данную акцию. Текущий
спрос определяется наивысшей ценой, по которой покупатели соглас-
ны приобрести акцию той или иной компании, а текущее предложение
отражает минимальную цену, по которой кто-либо желает ее продать.
173
Таким образом, котировки рассчитываются на основании результатов
проводимых торгов на фондовых биржах по ценным бумагам, входящим
в портфель.
Практически в каждой стране есть издания, которые дополнитель-
но к котировкам ценных бумаг различных компаний и корпораций
публикуют сообщения о среднем направлении изменения цен на из-
вестных фондовых биржах.
Существует ряд индексов курсов ценных бумаг, которые применя-
ются для характеристики ситуации на рынке ценных бумаг и служат в
качестве индикатора портфеля акций и ориентира при оценке эффек-
тивности управления портфелями клиентов. Индексы дают информа-
цию об изменениях в группах акций.
На сегодняшний день в мире используются четыре методических
приема для построения усредненных индексов изменения курсов ак-
ций. Эти приемы сводятся к расчетам за исследуемый период таких
показателей:
— среднеарифметической цены акций ограниченного количества из-
бранных корпораций (индекса "Dow Jones");
— средневзвешенной (по количеству обращающихся акций) цены
всего множества акций корпораций (индексов "Standard and
Poor's" (S & Р) и "Уилшир-5000");
— среднегеометрического значения темпов изменения цен акций
(индекса "Value Line");
— среднеарифметического значения темпов прироста (снижения)
цен акций.
В основе расчетов индексов лежат три формулы, которые исполь-
зуются в том или ином случае исходя из особенностей рассчитывае-
мого индекса:
— с ценовым взвешиванием на определенный день;
— с рыночным взвешиванием;
— с равным взвешиванием.
Старейшим и наиболее известным в финансовом мире является
индекс "Dow Jones", названный по имени компании "Dow Jones and C°",
которая впервые стала им пользоваться. Чарльз Доу заложил основу
"Теории Доу", которую продолжил и окончательно сформулировал
Уильям Гамильтон (см. прил. 4).
Этот индекс состоял из трех локальных (по акциям промышленных,
транспортных и коммунальных компаний) и сводного индекса, который
учитывал курсы акций перечисленных компаний. Впервые эти индексы
174
были введены в 1897 г., кроме индекса для акций коммунальных компа-
ний, который был рассчитан впервые только через 32 года — в 1929 г.
На Нью-Йоркской фондовой бирже этот индекс вычисляют посто-
янно, и его можно узнать в любой момент с помощью тикера — ап-
парата, передающего сведения о котировке ценных бумаг.
В настоящее время индекс "Dow Jones" несколько преобразился.
Обычно когда говорят об американском фондовом рынке, он ассоции-
руется с индексом "Dow Jones Industrial Average" (DJIA) либо с индек-
сами "S & Р 500", "Wilshire 5000 Equity Index".
Индекс "DJIA" заслуживает более подробного описания прежде
всего потому, что он самый старый и ^.амый надежный, самый извест-
ный, влиятельный и широко освещаемый показатель рынка. Акции, ко-
торые в него входят, представляют самые большие и самые сильные
корпорации — такие, как "Экссон", "Дженерал моторе", "Дженерал
электрик". Их суммарные активы п; звышают триллион долларов, на
них работает 4,5 млн. чел. Они производят продукции больше, чем ва-
ловые национальные продукты любой страны, не считая США и Япо-
нию. Это наиболее хорошо изученный и проверенный из всех индек-
сов. "Dow Jones", в отличие от многих индексов, не является индексом
в прямом смысле этого слова. Его называют индексом для простоты,
но правильнее называть его "эвередж" — средним арифметическим
определения цены.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76
вого дня и предшествующего ему торгового дня.
171
Минус ("-") показывает, что сегодняшняя цена закрытия ниже вче-
рашней, а плюс ("+") — что выше. В примере с "ACM Man X" сегод-
няшняя цена закрытия была 91/2. следовательно, вчерашняя — 93/8.
Необходимо отметить, что в публикациях ежедневного курса ак-
ций на биржах встречаются и некоторые другие сокращения. Напри-
мер:
d — на данные акции есть спрос, но нет предложения с
указанием соответствующей цены;
о — наличие предложения и отсутствие спроса;
Fct 1о/?+ —биржевая операция заключается с условием оплаты
и вручения акций в конце текущего месяца;
Fp оп++ — то же, но срок переносится на конец следующего
месяца;
D on D. — дает право покупателю акций принять окончательное
решение по покупке зарезервированных акций до
конца текущего месяца. В случае отказа он платит
неустойку;
N — номинальная акция;
Р — акция на предъявителя;
Вр — акция на предъявителя, не дающая ее владельцу пра-
ва решающего голоса.
172
§ 17. ИНДЕКСЫ КУРСА ЦЕННЫХ БУМАГ
В предыдущих параграфах мы знакомились с тем, как акции попада-
ют на биржу, о чем говорит информация, которая скрывается за колонка-
ми цифр биржевых сводок, затронут также вопрос о принятии акции к
котировке. Однако при этом не было отмечено, что важным инструмен-
том успешной работы на фондовом рынке является аналитический под-
ход и прогнозирование. В мировой практике для этой цели, в частности,
используют индекс — цифровой статистический показатель, выражаю-
щий (обычно в процентах) последовательные изменения на рынке цен-
ных бумаг. На международном фондовом рынке индексы имеют реаль-
ную стоимость. Так, NYSE INDEX, DOW JONES STOCK INDEX, FT-SE 100,
BIOTEX, NIKKEY-225 и другие индексы имеют ежедневную котировку на
биржах мира, продаются и покупаются, т. е. по существу и форме явля-
ются ценными бумагами. Примером такой ценной бумаги может быть
"Индекс Авеню".
"Индекс Авеню" обеспечен ценными бумагами США, Европы и Азии
(60—75% суммы портфеля), а также России (ГКО, КО, ценные бумаги
крупных банков и предприятий). Он является активным показателем, так
как состав портфеля может изменяться усилиями компании в зависимо-
сти от курсового поведения той или иной бумаги, изменения доходности
государственных ценных бумаг так, чтобы доходность портфеля посто-
янно повышалась. "Индекс Авеню" имеет номинал, эквивалентный 200
дол. США. Его выпуск осуществляется траншами со сроком обращения
3 месяца. Котировки "Индекса Авеню" рассчитываются на основании
результатов проводимых торгов на фондовых биржах мира (в Нью-Йор-
ке, Лондоне, Токио, Франкфурте, Москве и др.) по ценным бумагам, вхо-
дящим в портфель.
Индекс отражает курс целой группы различных ценных бумаг и
позволяет снизить риск потерь от внезапных падений курсов некото-
рых из них; падение курса одних ценных бумаг компенсируется рос-
том курса других.
Суть котировки состоит в том, что она выражает соотношение меж-
ду текущим спросом и предложением на данную акцию. Текущий
спрос определяется наивысшей ценой, по которой покупатели соглас-
ны приобрести акцию той или иной компании, а текущее предложение
отражает минимальную цену, по которой кто-либо желает ее продать.
173
Таким образом, котировки рассчитываются на основании результатов
проводимых торгов на фондовых биржах по ценным бумагам, входящим
в портфель.
Практически в каждой стране есть издания, которые дополнитель-
но к котировкам ценных бумаг различных компаний и корпораций
публикуют сообщения о среднем направлении изменения цен на из-
вестных фондовых биржах.
Существует ряд индексов курсов ценных бумаг, которые применя-
ются для характеристики ситуации на рынке ценных бумаг и служат в
качестве индикатора портфеля акций и ориентира при оценке эффек-
тивности управления портфелями клиентов. Индексы дают информа-
цию об изменениях в группах акций.
На сегодняшний день в мире используются четыре методических
приема для построения усредненных индексов изменения курсов ак-
ций. Эти приемы сводятся к расчетам за исследуемый период таких
показателей:
— среднеарифметической цены акций ограниченного количества из-
бранных корпораций (индекса "Dow Jones");
— средневзвешенной (по количеству обращающихся акций) цены
всего множества акций корпораций (индексов "Standard and
Poor's" (S & Р) и "Уилшир-5000");
— среднегеометрического значения темпов изменения цен акций
(индекса "Value Line");
— среднеарифметического значения темпов прироста (снижения)
цен акций.
В основе расчетов индексов лежат три формулы, которые исполь-
зуются в том или ином случае исходя из особенностей рассчитывае-
мого индекса:
— с ценовым взвешиванием на определенный день;
— с рыночным взвешиванием;
— с равным взвешиванием.
Старейшим и наиболее известным в финансовом мире является
индекс "Dow Jones", названный по имени компании "Dow Jones and C°",
которая впервые стала им пользоваться. Чарльз Доу заложил основу
"Теории Доу", которую продолжил и окончательно сформулировал
Уильям Гамильтон (см. прил. 4).
Этот индекс состоял из трех локальных (по акциям промышленных,
транспортных и коммунальных компаний) и сводного индекса, который
учитывал курсы акций перечисленных компаний. Впервые эти индексы
174
были введены в 1897 г., кроме индекса для акций коммунальных компа-
ний, который был рассчитан впервые только через 32 года — в 1929 г.
На Нью-Йоркской фондовой бирже этот индекс вычисляют посто-
янно, и его можно узнать в любой момент с помощью тикера — ап-
парата, передающего сведения о котировке ценных бумаг.
В настоящее время индекс "Dow Jones" несколько преобразился.
Обычно когда говорят об американском фондовом рынке, он ассоции-
руется с индексом "Dow Jones Industrial Average" (DJIA) либо с индек-
сами "S & Р 500", "Wilshire 5000 Equity Index".
Индекс "DJIA" заслуживает более подробного описания прежде
всего потому, что он самый старый и ^.амый надежный, самый извест-
ный, влиятельный и широко освещаемый показатель рынка. Акции, ко-
торые в него входят, представляют самые большие и самые сильные
корпорации — такие, как "Экссон", "Дженерал моторе", "Дженерал
электрик". Их суммарные активы п; звышают триллион долларов, на
них работает 4,5 млн. чел. Они производят продукции больше, чем ва-
ловые национальные продукты любой страны, не считая США и Япо-
нию. Это наиболее хорошо изученный и проверенный из всех индек-
сов. "Dow Jones", в отличие от многих индексов, не является индексом
в прямом смысле этого слова. Его называют индексом для простоты,
но правильнее называть его "эвередж" — средним арифметическим
определения цены.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76