После наступления даты погаше-
ния он предъявляет облигацию, если она бумажная, или выписку из де-
позитарного счета, свидетельствующую о том, что он является собствен-
ником электронной облигации, и получает либо деньги, либо новое
количество облигаций на определенную сумму.
58
Второй способ получения доходов по облигациям заключается в
том, что собственник облигации по каким-либо причинам может по-
желать продать ее до наступления срока погашения. Естественно, что
цена продажи должна быть справедливой, т. е. в ней должны быть
отражены сумма, которую он одолжил эмитенту, покупая облигацию, и
доход, причитающийся ему за тот период времени, пока он был соб-
ственником облигации. Указанная цена будет зависеть от спроса и
предложения на данную облигацию, а они, в свою очередь, будут скла-
дываться в зависимости от ряда факторов, в том числе от продолжи-
тельности периода, который остался до даты погашения облигации, и
размера процентной ставки. Чем ближе к моменту погашения дата
продажи собственником своей облигации, тем выше будет цена на нее.
Вместе с тем, чем ниже процентная ставка, тем выше цена облигации.
Если инвестор приобретает облигацию и продает ее до установле-
ния срока погашения, уровень доходности от собственности на обли-
гацию рассчитывается так:
д =
(Цпр-Кпр)-(Цпк+Кпк)
(Цпк+Кпк
365
где Цп — цена, по которой облигация была продана; Кпр — комисси-
онные, уплаченные при продаже облигации; Цпк — цена, по которой
облигация была приобретена; Кпк — комиссионные, уплаченные при
покупке облигации; t — продолжительность периода, в течение кото-
рого облигация находилась в собственности инвестора.
ВЕКСЕЛЯ
Многовековой опыт социально-экономической жизни человечества
убедительно доказал невозможность нормального функционирова-
ния рыночной экономики без использования векселей. Вся история
бумажных денег есть не что иное, как история выпуска банками в
обращение своих обязательств-векселей и регулирования государ-
ством этого процесса. Достаточно взглянуть на английскую купю-
ру достоинством пять фунтов стерлингов, чтобы убедиться в ее век-
сельном происхождении: рядом с портретом правящей королевы
(векселедателя) содержится ее обещание уплатить подателю дан-
ного требования-купюры (векселедержателю) сумму в пять фунтов
стерлингов. При этом плательщиком является Английский Банк.
59
Соединение вместе авторитета королевы и платежеспособности на-
ционального банка как раз и придает фунту стерлингов статус надежно-
го средства платежа. Уже только одного этого примера достаточно для
понимания исключительной важности вексельного обращения в эконо-
мике любой страны.
Вексель по сути является официальным письменным долговым обя-
зательством (ценной бумагой) юридического или физического лица
(векселедателя), которое дает его собственнику право требовать с дол-
жника оплату указанной в векселе суммы в установленный срок.
В странах с развитой и устойчивой рыночной экономикой вексель
применяется довольно широко, добросовестно и надежно выполняет
функции кредита и средства платежа и являясь объектом различных сде-
лок (купли-продажи, учета, залога). В этих странах с учетом национальных
особенностей законодательно установлены такие положения: о вексель-
ной дееспособности; о порядке изготовления, использования вексельных
бланков и последствиях его нарушения; о предъявлении векселей к
оплате и осуществлении протестов. Оговариваются особенности рас-
смотрения претензий по векселям и другие процедуры вексельного об-
ращения.
Виды векселей:
• простой, содержащий простое и ничем не обусловленное обе-
щание должника оплатить указанную сумму с указанием срока и ме-
ста оплаты, наименования того, кому или по чьему распоряжению оп-
лата должна быть осуществлена, а также даты подписания векселя.
Этот вексель выписывается и подписывается должником и может быть
именным и на предъявителя. Простой вексель является одновременно
кредитным инструментом и платежным средством. Он редко исполь-
зуется в торговых сделках, кроме следующих случаев: в оплату про-
сроченного долга; для гарантии платежа частями в течение длитель-
ного периода;
• переводной (тратта), который выписывается и подписывается
кредитором (трассантом) и представляет собой приказ должнику об
уплате в указанный срок обозначенной суммы третьему лицу (реми-
тенту). Иностранные поставщики, как правило, указывают в своих пере-
водных векселях банки, которые их кредитуют;
• банковский (его выставляет банк страны иностранным банкам);
• коммерческий, который выдается под залог товаров при осуще-
ствлении торгового соглашения как платежный документ или долго-
вое обязательство;
60
• ценностный (бронзовый), который выпускает государство для
покрытия своих затрат;
• депонированный, выдаваемый на обеспечение кредита;
• дружеский — вексель с гарантийной подписью третьего лица.
Векселя классифицируются по эмитенту; обслуживаемым сдел-
кам; субъекту, производящему оплату (схема 9).
Субъект,
производящий
оплату
Переводные |—
Схема 9. Классификация векселей
По признаку эмитента различают векселя казначейские и частные.
Казначейский вексель — краткосрочное долговое обязательство, ко-
торое обычно выпускает правительство страны при посредничестве
центрального банка со сроком погашения, как правило, 10-180 дней.
Частные векселя эмитируются корпорациями, финансовыми группа-
ми, коммерческими банками. Срочность таких векселей — от несколь-
ких недель до нескольких месяцев. Специального обеспечения эти
61
бумаги не имеют, и залогом их надежности является только рейтинг
векселедателя, устойчивость его финансового положения и авторитет
на рынке ценных бумаг.
Вексель может обслуживать чисто финансовые операции и товар-
ные сделки. Финансовый вексель отражает отношения займа денег
векселедателем у векселедержателя под определенные проценты. Раз-
новидностями такого долгового обязательства являются векселя бан-
ковский (срочный, по предъявлению), дружеский и ценностный (брон-
зовый).
В Украине согласно Закону УССР "О ценных бумагах и фондовой
бирже" выпускается два вида векселей: простой и переводной
(ст. 21 гл. 6. Векселя).
Вексель должен содержать обязательные реквизиты: вексельную
метку (наименование "вексель" в тексте документа), обязательство
оплатить указанную сумму, наименование плательщика и первого дер-
жателя векселя; срок и место оплаты; наименование предъявителя;
дату и место составления документа; подпись векселедателя.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76
ния он предъявляет облигацию, если она бумажная, или выписку из де-
позитарного счета, свидетельствующую о том, что он является собствен-
ником электронной облигации, и получает либо деньги, либо новое
количество облигаций на определенную сумму.
58
Второй способ получения доходов по облигациям заключается в
том, что собственник облигации по каким-либо причинам может по-
желать продать ее до наступления срока погашения. Естественно, что
цена продажи должна быть справедливой, т. е. в ней должны быть
отражены сумма, которую он одолжил эмитенту, покупая облигацию, и
доход, причитающийся ему за тот период времени, пока он был соб-
ственником облигации. Указанная цена будет зависеть от спроса и
предложения на данную облигацию, а они, в свою очередь, будут скла-
дываться в зависимости от ряда факторов, в том числе от продолжи-
тельности периода, который остался до даты погашения облигации, и
размера процентной ставки. Чем ближе к моменту погашения дата
продажи собственником своей облигации, тем выше будет цена на нее.
Вместе с тем, чем ниже процентная ставка, тем выше цена облигации.
Если инвестор приобретает облигацию и продает ее до установле-
ния срока погашения, уровень доходности от собственности на обли-
гацию рассчитывается так:
д =
(Цпр-Кпр)-(Цпк+Кпк)
(Цпк+Кпк
365
где Цп — цена, по которой облигация была продана; Кпр — комисси-
онные, уплаченные при продаже облигации; Цпк — цена, по которой
облигация была приобретена; Кпк — комиссионные, уплаченные при
покупке облигации; t — продолжительность периода, в течение кото-
рого облигация находилась в собственности инвестора.
ВЕКСЕЛЯ
Многовековой опыт социально-экономической жизни человечества
убедительно доказал невозможность нормального функционирова-
ния рыночной экономики без использования векселей. Вся история
бумажных денег есть не что иное, как история выпуска банками в
обращение своих обязательств-векселей и регулирования государ-
ством этого процесса. Достаточно взглянуть на английскую купю-
ру достоинством пять фунтов стерлингов, чтобы убедиться в ее век-
сельном происхождении: рядом с портретом правящей королевы
(векселедателя) содержится ее обещание уплатить подателю дан-
ного требования-купюры (векселедержателю) сумму в пять фунтов
стерлингов. При этом плательщиком является Английский Банк.
59
Соединение вместе авторитета королевы и платежеспособности на-
ционального банка как раз и придает фунту стерлингов статус надежно-
го средства платежа. Уже только одного этого примера достаточно для
понимания исключительной важности вексельного обращения в эконо-
мике любой страны.
Вексель по сути является официальным письменным долговым обя-
зательством (ценной бумагой) юридического или физического лица
(векселедателя), которое дает его собственнику право требовать с дол-
жника оплату указанной в векселе суммы в установленный срок.
В странах с развитой и устойчивой рыночной экономикой вексель
применяется довольно широко, добросовестно и надежно выполняет
функции кредита и средства платежа и являясь объектом различных сде-
лок (купли-продажи, учета, залога). В этих странах с учетом национальных
особенностей законодательно установлены такие положения: о вексель-
ной дееспособности; о порядке изготовления, использования вексельных
бланков и последствиях его нарушения; о предъявлении векселей к
оплате и осуществлении протестов. Оговариваются особенности рас-
смотрения претензий по векселям и другие процедуры вексельного об-
ращения.
Виды векселей:
• простой, содержащий простое и ничем не обусловленное обе-
щание должника оплатить указанную сумму с указанием срока и ме-
ста оплаты, наименования того, кому или по чьему распоряжению оп-
лата должна быть осуществлена, а также даты подписания векселя.
Этот вексель выписывается и подписывается должником и может быть
именным и на предъявителя. Простой вексель является одновременно
кредитным инструментом и платежным средством. Он редко исполь-
зуется в торговых сделках, кроме следующих случаев: в оплату про-
сроченного долга; для гарантии платежа частями в течение длитель-
ного периода;
• переводной (тратта), который выписывается и подписывается
кредитором (трассантом) и представляет собой приказ должнику об
уплате в указанный срок обозначенной суммы третьему лицу (реми-
тенту). Иностранные поставщики, как правило, указывают в своих пере-
водных векселях банки, которые их кредитуют;
• банковский (его выставляет банк страны иностранным банкам);
• коммерческий, который выдается под залог товаров при осуще-
ствлении торгового соглашения как платежный документ или долго-
вое обязательство;
60
• ценностный (бронзовый), который выпускает государство для
покрытия своих затрат;
• депонированный, выдаваемый на обеспечение кредита;
• дружеский — вексель с гарантийной подписью третьего лица.
Векселя классифицируются по эмитенту; обслуживаемым сдел-
кам; субъекту, производящему оплату (схема 9).
Субъект,
производящий
оплату
Переводные |—
Схема 9. Классификация векселей
По признаку эмитента различают векселя казначейские и частные.
Казначейский вексель — краткосрочное долговое обязательство, ко-
торое обычно выпускает правительство страны при посредничестве
центрального банка со сроком погашения, как правило, 10-180 дней.
Частные векселя эмитируются корпорациями, финансовыми группа-
ми, коммерческими банками. Срочность таких векселей — от несколь-
ких недель до нескольких месяцев. Специального обеспечения эти
61
бумаги не имеют, и залогом их надежности является только рейтинг
векселедателя, устойчивость его финансового положения и авторитет
на рынке ценных бумаг.
Вексель может обслуживать чисто финансовые операции и товар-
ные сделки. Финансовый вексель отражает отношения займа денег
векселедателем у векселедержателя под определенные проценты. Раз-
новидностями такого долгового обязательства являются векселя бан-
ковский (срочный, по предъявлению), дружеский и ценностный (брон-
зовый).
В Украине согласно Закону УССР "О ценных бумагах и фондовой
бирже" выпускается два вида векселей: простой и переводной
(ст. 21 гл. 6. Векселя).
Вексель должен содержать обязательные реквизиты: вексельную
метку (наименование "вексель" в тексте документа), обязательство
оплатить указанную сумму, наименование плательщика и первого дер-
жателя векселя; срок и место оплаты; наименование предъявителя;
дату и место составления документа; подпись векселедателя.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76