2. Рынок (цена акций в целом) движется в "главном" ("primary")
направлении — "trend" в течение, по крайней мере, года и приводит
либо к приросту, либо к падению на 20 и больше процентов. Движе-
ние в "главном" направлении прерывается "второстепенным", в про-
тивоположном направлении, что называется реакцией, или коррекци-
ей. Поправки-коррекции происходят в случаях, когда первичный тренд
опередил себя (забежал вперед, поторопился).
3. "Главные" движения могут продолжаться несколько лет. Пока
каждая последующая волна первичного направления (тренда) подни-
мает рынок на более высокий уровень, чем до нашествия второстепен-
ной волны, — это "бычий рынок". Если уровень оказался ниже —
наступает "медвежий рынок". Идеальное время покупать акции — в
самом начале "бычьего рынка"; держать акции нужно до тех пор, пока
не начался "медвежий рынок".
4. "Второстепенные" тренды продолжаются от 3 недель до не-
скольких месяцев. Обычно они забирают от трети до двух третей
предшествующего "основного" направления. В "бычьем рынке", ко-
торый поднялся на 900 единиц, это может быть от 300 до 600 единиц.
Принцип подтверждения. Ни один сигнал об изменении тренда не
действителен, пока не будет подтвержден. Подтверждение ("confir-
mation") происходит тогда, когда "Индустриальный Доу" поддержан
"Транспортным Доу". Транспортный индекс "Dow Jones 20 Transportai-
tion Average" очень важен. Акции авиалиний, железных дорог, парков
тяжелых грузовиков должны идти в том же направлении, что и "Индуст-
риальный Доу". Ведь транспорт подвозит сырье к промышленным пред-
приятиям и развозит готовую продукцию. Дела транспортных компаний
подтверждают производственную деятельность и, следовательно, направле-
ние рынка. Главное направление не считается закрепленным, пока оба
индекса не достигнут новой высоты. (В "медвежьем рынке" — более
низкого уровня.)
Объем продаж тоже помогает убедиться в "искренности" направле-
ния рынка. В "бычьем рынке" объем торговли увеличивается, когда цены
растут, и уменьшается, когда цены падают. В "медвежьем" — наоборот.
252
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ
И РЕКОМЕНДУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Алексеев М. Ю. Рынок ценных бумаг.— М.: Финансы и статистика, 1992.—
350с.
2. Балабанов В. С., Осокина И. ?., Поволицкий А. И. Рынок ценных бумаг:
коммерческая азбука.— М.: Финансы и статистика, 1994.— 128 с.
3. Бердников В. М. Рынок ценных бумаг. Приватизация.— Ужгород: Инпроф,
1998.— 101 с.
4. Бороздин П. Ю. Ценные бумаги и фондовый рынок.— М.: УОП ИЛА РАН,
1994.— 170с.
5. Гольцберг М. А. Акционерные товарищества. Фондовая биржа. Операции
с ценными бумагами.— К.: Текст, 1992.— 94 с.
6. Едронова В. Н., Мизиковский ? А. Учет и анализ финансовых активов.—
М.: Финансы и статистика, 1995.— 272 с.
7. Ермошенко Н. Н., Скворцов Н. Н. Словарь-справочник предпринимателя.—
К.:УкрИНТЭИ, 1993.- 167с.
8. Казаков А П., Минаева Н. В. Экономика (микро-, макро- и прикладная эко-
номика).— М.: ЦИПККАП, 1996.— 392 с.
9. Лысенков Ю. М., Ляшко В. П., Фомичева С. Ю. Вексельное обращение.—
К.: ТОО "Задруга", 1996.- 353 с.
10. Лысенков Ю. М., Совгира Я. В. Операции с ценными бумагами.— К.:
С1льгоспосв!та, Агенц!я "Прес-центр", 1994.— 94 с.
11. Лысенков Ю. М., Фомичева С. Ю. Обращение ценных бумаг.— К.: Ин-т
банкиров банка "Украина", 1996.— 175с.
12. Ляшенко В, И. Фондовые индексы и рейтинги.— К.: ИКФ "Сталкер",
1998.— 320 с.
13. Мельник В. А. Ринок цшних nanepie.— К.: А.Л.Д., BIPA-P, 1998.— 560 с.
14. Меньшиков И. С. Финансовый анализ ценных бумаг.— М.: Финансы и ста-
тистика, 1998.— 360 с.
15. Маркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок.— М.: Перспектива,
1995.- 550 с.
16. Никбахт Е, Гропелли А Финансы.— К.: Вик, Глобус, 1992.— 383 с.
17. Руководство по биржевому делу: товарные сделки, ценные бумаги.— М.:
ВО "Агропромиздат", 1991.— 255 с.
18. УльрихХ., Егорова И. Б., Новицкий В. Г. Брокер и товарная биржа.— К.,
1992.— 160 с.
19. Экономика / Под ред. А. С. Булатова.— М.: Бек, 1995.— 632 с.
20. ЭнджелЛ., Бойд Б. Как покупать акции.— М.: Паймс, 1992.— 352 с.
Материалы журналов "ЭКЮ", "Рынок ценных бумаг", "Бизнес-эксклюзив",
"Вестник Национального банка Украины"; газет "Бизнес", "Зеркало недели",
"Финансовый Киев".
253
СОДЕРЖАНИЕ
Введение................................................................................................ 3
§1. Рынок ценных бумаг Украины,
его структура и развитие .............................................................. 7
§2. Регулирование рынка ценных бумаг ............................................. 18
§3. Двойственность ценных бумаг ...................................................... 27
§4. Признаки ценных бумаг ................................................................ 28
§5. Ценные бумаги, их классификация и роль в условиях
рыночной экономики .................................................................... 30
Акции ................................................................................... 33
Облигации............................................................................ 40
Векселя ................................................................................ 59
Сертификат .......................................................................... 74
Казначейские обязательства ................................................ 79
Приватизационные бумаги ................................................... 80
Опцион ................................................................................. 85
§6. Размещение ценных бумаг............................................................ 89
§7. Формирование портфеля ценных бумаг
и управление им............................................................................ 96
§8. Риск на фондовом рынке............................................................. 108
Общие принципы анализа риска ......................................... 109
§9. Оценка и расчет риска инвестиций в ценные бумаги .................. 117
§10. Методы оценки настоящей и будущей стоимости
ценных бумаг ................................................................................ 123
§ 1 1. Оценка эффективности отдельных инструментов
фондового рынка.........................................-...'............................ 130
§12. Дивиденды и дивидендная политика ............................................ 131
§13. Анализ доходности долевых ценных бумаг .................................. 139
§ 14. Формирование инфраструктуры рынка ценных бумаг .................. 146
§15. Фондовая биржа и системы биржевой торговли .......................... 151
§16. Биржевая информация .................................................................. 169
§17. Индексы курса ценных бумаг........................................................ 173
§18. Моделирование биржевой деятельности ...................................... 185
§19. Финансовые посредники на фондовом рынке .............................. 194
§20. Центры сертификатных аукционов.... ............................................ 204
§21. Деятельность коммерческих банков на фондовом рынке ............. 209
§22. Система показателей, применяемая банками для характеристики
рынка ценных бумаг и отдельных акционерных обществ
(по материалам зарубежных банков) ........................................... 219
§ 23. Суть и особенности внебиржевого рынка ценных бумаг ............ 230
Приложения ........................................................................................... 233
Список использованной и рекомендуемой литературы .
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76