При цьому будь-яка сторона
пiд час укладення такого форвардного контрає ввд його ВiiКОНання виключно
форвардного контракту мау право вiдмовитас/ а60 у втаIX визначених ци-
за наявностi згоди iншоє сторони контрасту иконшня а60 неналежного вико-
вiльним законодавством. Претензiє щодо неви/"1T"T011 аиклю4"0 <-мтснту
нання форвардного кошракiу можуть преР""0110 <"У нс може
такого форвардного кошракiу. Продавець ф/Р11 цшшм особам бс3 згод"
передати (продати) зобовязання за цим Утотонгракгу мау право
покупця форвардного контракту. Покупець ф в будь-який момент до закiнчен-
без погодження з iншою стороною контракгув1"30T такий "йT1" будь-
ня строку дiє (лiквiдацiє) форвардного контракт ФМ""" <к"Ра"У-
Якiй iншiй особi, включаючи продавця такого <
570 Роздiл XXVI
рiод встановлюуться кожною бiржею окремо залежно вiд ви-
дiв товарiв, якими торгують на нiй. Так, для сiльськогоспо-
дарськоє продукцiє цей строк становить 3, 6 та 9 мiсяцiв. Пе-
ревагою цього виду бiржовоє угоди у економiя на зберiганнi
виробленоє продукцiє, можливiсть авансування процесу ви-
робництва як у формi авансування, так i у формi передплати,
в тому числi 100 вiдсотковоє. При використаннi такоє угоди
iснують декiлька видiв ризикiв, а саме: iнфляцiйнi процеси,
ризики, обумовленi характером товару - сiльськогосподар-
ськоє продукцiє (у можливим поставка товару неналежноє
якостi та/або кiлькостi чи непоставка взагалi), невиконання
угоди продавцем, який отримав попередню оплату. Для уник-
нення або зменшення таких ризикiв застосовууться укладен-
ня угоди за умовами. Так, угоди з вiдстроченою поставкою
можуть укладатися за умовами двох видiв: угода iз заставою
або угода з премiую.
При укладеннi угоди iз заставою передбачауться сплата
одним контрагентом iншому грошовоє застави як гарантiє ви-
конання ним своєх зобовязань за угодою. iснують як угоди iз
заставою на покупку, так i угоди iз заставою на продаж. Су-
ма застави може становити вiд 1 до 100 вiдсоткiв вiд суми
угоди.
Угода з премiую передбачау виплату однiую iз сторiн угоди
обумовленого рiвня премiє з наданням останнiй права вису-
вання контрагенту за угодою вимог щодо виконання нею сво-
єх зобовязань аж до вiдмови вiд них. Модель використання
такоє угоди обирауться кожною бiржею окремо. Ця угода мау
декiлька рiзновидiв: 1) простi угоди з премiую; 2) подвiйнi
угоди з премiую; 3) складнi угоди з премiую; 4) кратнi угоди з
премiую; 5) угоди з кредитом.
При укладаннi угоди з умовою поставка одного товару
супроводжууться одночасною купiвлею iншого товару. На-
приклад, продаж зерна чи олiє може супроводжуватися купiв-
лею паливно-мастильних матерiалiв, мiнеральних добрив,
засобiв захисту рослин тощо. Особливiстю цiує угоди у склад-
нiсть для брокера одночасно забезпечити максимально при-
йнятний для клiунтiв варiант взаумного задоволення iнтере-
сiв. Саме через цю особливiсть частка таких угод на бiржi у
незначною. При укладаннi цiує угоди також постау питання
i>>-< Ж
Правове регулювання ралiзаiуТ сiльгосппродукцiє
571
щодо, нееквiвалентнос-п цiнових параметрiв сiльськогоспо-
дарськоє та промисловоє продукцiє, оскiльки цiна на сiльсько-
господарську продукцiю вдвiчi чи втричi у нижчою нiж цiна
на промислову продукцiю. При цьому постау питання щодо
запровадження врiвноважуючого коефiцiунта та його норма-
тивного закрiплення.
Бартернi угоди щодо сiльськогосподарськоє продукцiє ук-
ладаються на умовах передачi прав власностi на бiржовий то-
вар без грошовоє оплати або з додатковою до товару грошо-
вою оплатою. Вони можуть укладатися як за участю брокера,
так i без його участi за умови обовязковоє реустрацiє такоє
угоди як бiржовоє. За сучасних умов становлення ринковоє
економiки Украєни взагалi та сiльського господарства чокрс-
ма, питома вага бартерних угод серед усiх iнших е бiльш нiж
великою - подекуди вона сягау 60-70 вiдсоткiв. Однак засто-
сування таких угод не сприяу розвитку бiржi, оскiльки нега-
тивно впливау на формування реальноє цiни на бiржовi това-
ри та зменшуу темпи росту виробництва.
2. На вiдмiну вiд попереднiх бiржових угод укладання
фючерсноє угоди1, в тому числi й щодо сiльськогосподар-
ськоє продукцiє не передбачау майбутньоє поставки тонару.
Головною суттю цiує бiржовоє операцiє у страхування тонару
вiд несприятливоє змiни цiн на ринку. Як i в бiльшостi бiржо-
вих угод обуктом фючерсноє угоди може бути тiльки один
вид бiржового товару - сiльськогосподарська продукцiя
(пшениця, насiння соняшнику тощо).
Майже всi параметри фючерсного контракту у стандарти-
зованими, як то: обсяг (лот) контракту, якiсний стандарт то-
вару, базис поставки, строк контракту (довжина позицiє), ос-
таннiй день торгiвлi фючерсним контрактом, останнiй день
Фючерсний контракт (фючерсна угода) - стандартний документ, який
засвiдчуу зобовязання придбати (продати) цiннi папери, товари або кошти у
визначений час та на визначених умовах у майбутньому, з фiксацiую цiн на
момент виконання зобовязань сторонами контракту. При цьому будь-нкл сто-
рона фючерсного контракту мау право вiдмовитися вiд його виконання ви-
ключно за наявностi згоди iншоє сторони контракту або у пшпiдках,
визначених цивiльним законодавством. Покупець фючерсного контрикту мау
право продати такий контракт протягом строку його дiє iншим особам без
погодження умов такого продажу з продавцем контракту (Закон Украєни "Про
оподаткування прибутку пiдприумств" п. 1.5.2).
672
поставки товару при реалiзацiє такого контракту. В бiльшостi
фючерсних контрактiв також стандартизованi форма оплати
за контрактом, гарантiє його виконання, санкцiє за його неви-
конання, порядок арбiтражу. При укладаннi фючерсного
контракту сторона повинна внести на свiй розрахунковий ра-
хунок гарантiйний внесок (його веде Розрахункова палата
бiржi), що становить вiд 5 до 18 вiдсоткiв вiд номiнальноє вар-
тостi контракту (розмiр такого внеску залежить вiд ступеня
ризику конкретноє операцiє (контракту), крiм того єх розрiз-
няють на хеджовi та спекулятивнi. У зазначений мiсяць по-
ставки товару по конкретному контракту гарантiйний внесок
повинен становити 100 вiдсоткiв вiд суми контракту.
Фючерсний контракт лiквiдууться двома шляхами: укла-
денням оберненоє (офсетноє) угоди або поставкою реального
товару. Поставкою товару закiнчууться лише близько 2 вiд-
соткiв угод вiд загальноє кiлькостi фючерсних угод. У випад-
ку невиконання (нелiквiдацiє) членом бiржi будь-якого
фючерсного контракту Розрахункова палата бiржi iнформуу
виконавчий орган бiржi, який публiкуу протягом 2-х днiв у
бiржовому бюлетенi розрахункову цiну за всiма контрактами
цього члена бiржi, i вони термiново лiквiдуються за цiую роз-
рахунковою цiною.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229
пiд час укладення такого форвардного контрає ввд його ВiiКОНання виключно
форвардного контракту мау право вiдмовитас/ а60 у втаIX визначених ци-
за наявностi згоди iншоє сторони контрасту иконшня а60 неналежного вико-
вiльним законодавством. Претензiє щодо неви/"1T"T011 аиклю4"0 <-мтснту
нання форвардного кошракiу можуть преР""0110 <"У нс може
такого форвардного кошракiу. Продавець ф/Р11 цшшм особам бс3 згод"
передати (продати) зобовязання за цим Утотонгракгу мау право
покупця форвардного контракту. Покупець ф в будь-який момент до закiнчен-
без погодження з iншою стороною контракгув1"30T такий "йT1" будь-
ня строку дiє (лiквiдацiє) форвардного контракт ФМ""" <к"Ра"У-
Якiй iншiй особi, включаючи продавця такого <
570 Роздiл XXVI
рiод встановлюуться кожною бiржею окремо залежно вiд ви-
дiв товарiв, якими торгують на нiй. Так, для сiльськогоспо-
дарськоє продукцiє цей строк становить 3, 6 та 9 мiсяцiв. Пе-
ревагою цього виду бiржовоє угоди у економiя на зберiганнi
виробленоє продукцiє, можливiсть авансування процесу ви-
робництва як у формi авансування, так i у формi передплати,
в тому числi 100 вiдсотковоє. При використаннi такоє угоди
iснують декiлька видiв ризикiв, а саме: iнфляцiйнi процеси,
ризики, обумовленi характером товару - сiльськогосподар-
ськоє продукцiє (у можливим поставка товару неналежноє
якостi та/або кiлькостi чи непоставка взагалi), невиконання
угоди продавцем, який отримав попередню оплату. Для уник-
нення або зменшення таких ризикiв застосовууться укладен-
ня угоди за умовами. Так, угоди з вiдстроченою поставкою
можуть укладатися за умовами двох видiв: угода iз заставою
або угода з премiую.
При укладеннi угоди iз заставою передбачауться сплата
одним контрагентом iншому грошовоє застави як гарантiє ви-
конання ним своєх зобовязань за угодою. iснують як угоди iз
заставою на покупку, так i угоди iз заставою на продаж. Су-
ма застави може становити вiд 1 до 100 вiдсоткiв вiд суми
угоди.
Угода з премiую передбачау виплату однiую iз сторiн угоди
обумовленого рiвня премiє з наданням останнiй права вису-
вання контрагенту за угодою вимог щодо виконання нею сво-
єх зобовязань аж до вiдмови вiд них. Модель використання
такоє угоди обирауться кожною бiржею окремо. Ця угода мау
декiлька рiзновидiв: 1) простi угоди з премiую; 2) подвiйнi
угоди з премiую; 3) складнi угоди з премiую; 4) кратнi угоди з
премiую; 5) угоди з кредитом.
При укладаннi угоди з умовою поставка одного товару
супроводжууться одночасною купiвлею iншого товару. На-
приклад, продаж зерна чи олiє може супроводжуватися купiв-
лею паливно-мастильних матерiалiв, мiнеральних добрив,
засобiв захисту рослин тощо. Особливiстю цiує угоди у склад-
нiсть для брокера одночасно забезпечити максимально при-
йнятний для клiунтiв варiант взаумного задоволення iнтере-
сiв. Саме через цю особливiсть частка таких угод на бiржi у
незначною. При укладаннi цiує угоди також постау питання
i>>-< Ж
Правове регулювання ралiзаiуТ сiльгосппродукцiє
571
щодо, нееквiвалентнос-п цiнових параметрiв сiльськогоспо-
дарськоє та промисловоє продукцiє, оскiльки цiна на сiльсько-
господарську продукцiю вдвiчi чи втричi у нижчою нiж цiна
на промислову продукцiю. При цьому постау питання щодо
запровадження врiвноважуючого коефiцiунта та його норма-
тивного закрiплення.
Бартернi угоди щодо сiльськогосподарськоє продукцiє ук-
ладаються на умовах передачi прав власностi на бiржовий то-
вар без грошовоє оплати або з додатковою до товару грошо-
вою оплатою. Вони можуть укладатися як за участю брокера,
так i без його участi за умови обовязковоє реустрацiє такоє
угоди як бiржовоє. За сучасних умов становлення ринковоє
економiки Украєни взагалi та сiльського господарства чокрс-
ма, питома вага бартерних угод серед усiх iнших е бiльш нiж
великою - подекуди вона сягау 60-70 вiдсоткiв. Однак засто-
сування таких угод не сприяу розвитку бiржi, оскiльки нега-
тивно впливау на формування реальноє цiни на бiржовi това-
ри та зменшуу темпи росту виробництва.
2. На вiдмiну вiд попереднiх бiржових угод укладання
фючерсноє угоди1, в тому числi й щодо сiльськогосподар-
ськоє продукцiє не передбачау майбутньоє поставки тонару.
Головною суттю цiує бiржовоє операцiє у страхування тонару
вiд несприятливоє змiни цiн на ринку. Як i в бiльшостi бiржо-
вих угод обуктом фючерсноє угоди може бути тiльки один
вид бiржового товару - сiльськогосподарська продукцiя
(пшениця, насiння соняшнику тощо).
Майже всi параметри фючерсного контракту у стандарти-
зованими, як то: обсяг (лот) контракту, якiсний стандарт то-
вару, базис поставки, строк контракту (довжина позицiє), ос-
таннiй день торгiвлi фючерсним контрактом, останнiй день
Фючерсний контракт (фючерсна угода) - стандартний документ, який
засвiдчуу зобовязання придбати (продати) цiннi папери, товари або кошти у
визначений час та на визначених умовах у майбутньому, з фiксацiую цiн на
момент виконання зобовязань сторонами контракту. При цьому будь-нкл сто-
рона фючерсного контракту мау право вiдмовитися вiд його виконання ви-
ключно за наявностi згоди iншоє сторони контракту або у пшпiдках,
визначених цивiльним законодавством. Покупець фючерсного контрикту мау
право продати такий контракт протягом строку його дiє iншим особам без
погодження умов такого продажу з продавцем контракту (Закон Украєни "Про
оподаткування прибутку пiдприумств" п. 1.5.2).
672
поставки товару при реалiзацiє такого контракту. В бiльшостi
фючерсних контрактiв також стандартизованi форма оплати
за контрактом, гарантiє його виконання, санкцiє за його неви-
конання, порядок арбiтражу. При укладаннi фючерсного
контракту сторона повинна внести на свiй розрахунковий ра-
хунок гарантiйний внесок (його веде Розрахункова палата
бiржi), що становить вiд 5 до 18 вiдсоткiв вiд номiнальноє вар-
тостi контракту (розмiр такого внеску залежить вiд ступеня
ризику конкретноє операцiє (контракту), крiм того єх розрiз-
няють на хеджовi та спекулятивнi. У зазначений мiсяць по-
ставки товару по конкретному контракту гарантiйний внесок
повинен становити 100 вiдсоткiв вiд суми контракту.
Фючерсний контракт лiквiдууться двома шляхами: укла-
денням оберненоє (офсетноє) угоди або поставкою реального
товару. Поставкою товару закiнчууться лише близько 2 вiд-
соткiв угод вiд загальноє кiлькостi фючерсних угод. У випад-
ку невиконання (нелiквiдацiє) членом бiржi будь-якого
фючерсного контракту Розрахункова палата бiржi iнформуу
виконавчий орган бiржi, який публiкуу протягом 2-х днiв у
бiржовому бюлетенi розрахункову цiну за всiма контрактами
цього члена бiржi, i вони термiново лiквiдуються за цiую роз-
рахунковою цiною.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229