Финансовый менеджмент - вид профессиональной деятель-
ности, направленной на управление финансово-хозяйственным функ-
ционированием фирмы на основе использования современных ме-
тодов
Финансовый менеджмент включает в себя:
- разработку и реализацию финансовой политики фирмы с
применением различных финансовых инструментов;
- принятие решений по финансовым вопросам, их конкрети-
зацию и разработку методов реализации;
- информационное обеспечение посредством составления и
анализа финансовой отчетности фирмы;
- оценку инвестиционных проектов и формирование портфе-
ля инвестиций; оценку затрат на капитал; финансовое планирова-
ние и контроль;
- организацию аппарата управления финансово-хозяйствен-
ной деятельностью фирмы.
6. Управление финансами предприятия 255
Методы финансового менеджмента позволяют оценить:
- риск и выгодность того или иного способа вложения денег;
- эффективность работы фирмы;
- скорость оборачиваемости капитала и его производитель-
ность.
Задачей финансового менеджмента является выработка и
практическое применение методов, средств и инструментов для
достижения целей деятельности фирмы в целом или ее отдельных
производственно-хозяйственных звеньев - центров прибыли. По-
добными целями могут быть:
- максимизация прибыли;
- достижение устойчивой нормы прибыли в плановом периоде;
- увеличение доходов руководящего состава и вкладчиков (или
владельцев) фирмы;
- повышение курсовой стоимости акций фирмы и др.
В конечном итоге все эти цели ориентированы на повышение
доходов вкладчиков (акционеров) или владельцев (собственников
капитала) фирмы.
В задачи финансового менеджмента входит нахождение опти-
мального соотношения между краткосрочными и долгосрочными
целями развития фирмы и принимаемыми решениями в рамках
финансового управления. В краткосрочном финансовом управле-
нии, например, принимаются решения о сочетании таких целей,
как увеличение прибыли и повышение курсовой стоимости акций,
поскольку эти цели могут противодействовать друг другу. Такая
ситуация возникает в случае, когда фирма, инвестирующая капи-
тал в развитие производства, несет текущие убытки, рассчитывая
на получение высокой прибыли в будущем, которая обеспечит рост
стоимости ее акций. С другой стороны, фирма может воздержи-
ваться от инвестиций в обновление основного капитала ради полу-
чения высоких текущих прибылей, что впоследствии отразится на
конкурентоспособности ее продукции и приведет к снижению рен-
табельности производства, а затем к падению курсовой стоимости
ее акций и, следовательно, к ухудшению положения на финансовом
рынке.
В долгосрочном финансовом управлении, ориентированном на
те же конечные цели, прежде всего учитываются факторы риска и
неопределенности, в частности, при определении предполагаемой
цены акций как показателя отдачи на вложенный капитал.
Задачей финансового менеджмента является определение при-
оритетов и поиск компромиссов для оптимального сочетания инте-
ресов различных хозяйственных подразделений в принятии инве-
стиционных проектов и выборе источников их финансирования.
В конечном итоге главное в финансовом менеджменте -
принятие решений по обеспечению наиболее эффективного
движения финансовых ресурсов между фирмой и источника-
ми ее финансирования, как внешними, так и внутрифирмен-
256 Раздел II. Управление предприятием
ными. Управление потоком финансовых ресурсов, выраженных в
денежных средствах, является центральным вопросом в финансо-
вом менеджменте. Поток финансовых ресурсов составляют денеж-
ные средства:
- полученные в результате финансово-хозяйственной деятель-
ности фирмы;
- приобретенные на финансовых рынках посредством прода-
жи акций, облигаций, получения кредитов;
- возвращенные субъектам финансового рынка в качестве
платы за капитал в виде процентов и дивидендов;
- инвестированные и реинвестированные в развитие произ-
водственно-хозяйственной деятельности фирмы;
- направленные на уплату налоговых платежей. Функции и
экономические методы финансового менеджмента можно подраз-
делить на два блока: блок по управлению внешними финансами и
блок по внутрифирменному учету и финансовому контролю.
Блок по управлению внешними финансами предполагает реа-
лизацию отношений фирмы с юридически и хозяйственно само-
стоятельными субъектами рынка, включая собственные дочерние
компании, выступающие в качестве клиентов, заимодателей, по-
ставщиков и покупателей продукции фирмы, а также с акционера-
ми и финансовыми рынками. Сюда входят:
- управление оборотными активами фирмы: движением де-
нежных средств; расчетами с клиентами; управление материаль-
но-производственными запасами и пр. ;
- привлечение краткосрочных и долгосрочных внешних ис-
точников финансирования.
Блок по внутрифирменному учету и финансовому контролю
включает:
- контроль за ведением производственного учета;
- составление сметы затрат, контроль за выплатой заработ-
ной платы и налогов;
- сбор и обработку данных бухгалтерского учета для внут-
реннего управления финансами и для предоставления данных внеш-
ним пользователям:
- составление и контроль за правильностью финансовой от-
четности: баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета о движе-
нии денежных средств и др. ;
- анализ финансовой отчетности и использование его резуль-
татов для внутреннего и внешнего аудита;
- оценка финансового состояния фирмы на текущий период и
ее использование для принятия оперативных управленческих ре-
шений и в целях планирования.
В функции финансового менеджмента входит:
- анализ финансовой отчетности;
- прогнозирование движения денежных средств;
- выпуск акций;
6. Управление финансами предприятия 257
- получение займов и кредитов;
- операции с инвестициями;
- оценка операций слияния и поглощения фирм.
Важнейшие решения, принимаемые в области финансового
менеджмента, относятся к вопросам инвестирования и выбору ис-
точников их финансирования.
Инвестиционные решения принимаются по таким проблемам,
как:
- оптимизация структуры активов, определение потребностей
в их замене или ликвидации;
- разработка инвестиционной политики, методов и средств ее
реализации; определение потребностей в финансовых ресурсах;
- планирование инвестиций по фирме в целом; разработка и
утверждение инвестиционных проектов, разрабатываемых в про-
изводственных отделениях;
- управление портфелем ценных бумаг.
Инвестиционные решения предполагают выделение в финан-
совом менеджменте двух видов финансового управления:
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179