Но зная его методы, приемы, способы решения тех или иных хо-
зяйственных задач, можно добиваться ощутимого успеха в конкрет-
ной ситуации. В случаях, когда риск рассчитать невозможно, при-
нятие рисковых решений происходит с помощью эвристики, кото-
рая представляет собой совокупность логических приемов и мето-
дических правил теоретического исследования и отыскания исти-
ны. Иными словами, это - способы решения особо сложных задач.
Риск-менеджмент имеет свою систему эвристических приемов
для принятия решения в условиях риска:
- нельзя рисковать больше, чем это может позволить собст-
венный капитал;
- всегда надо думать о последствиях риска;
- положительное решение принимается лишь при отсутствии
сомнения;
- нельзя рисковать многим ради малого;
- при наличии сомнения принимаются отрицательные реше-
ния;
- нельзя думать, что всегда существует только одно решение,
возможно, что есть и другие варианты.
7. Риск-менеджмент 299
Прежде, чем принять решение о рисковом вложении капита-
ла, финансовый менеджер должен определить максимальный объ-
ем убытка по данному риску; сопоставить его с объемом вклады-
ваемого капитала; сравнить его со всеми собственными финансовы-
ми ресурсами и определить, не приведет ли потеря этого капитала
к банкротству инвестора. Объем убытка отвложения капитала мо-
жет быть равен объему данного капитала, быть меньше его или
больше.
Неотъемлемым элементом риск-менеджмента является орга-
низация мероприятий по выполнению намеченной программы, то
есть определение отдельных видов мероприятий, объемов и источ-
ников финансирования этих работ, конкретных исполнителей, сро-
ков выполнения и т. д. Важным этапом организации риск-менедж-
мента являются контроль за выполнением намеченной программы,
анализ и оценка результатов выбранного варианта рискового ре-
шения.
Организация риск-менеджмента предполагает определение
органа управления риском, которым может быть финансовый ме-
неджер, менеджер по риску или соответствующий аппарат управ-
ления, скажем, отдел рисковых вложений капитала, который дол-
жен осуществлять следующие функции:
- проводить венчурные и портфельные инвестиции, то есть
рисковые вложения в соответствии с действующим законодатель-
ством и уставом хозяйствующего субъекта;
- разрабатывать программу рисковой инвестиционной дея-
тельности;
- собирать, анализировать, обрабатывать и хранить инфор-
мацию об окружающей обстановке;
- определять степень и стоимость рисков, стратегию и прие-
мы управления риском;
- разрабатывать программу рисковых решений и организо-
вывать ее выполнение, включая контроль и анализ результатов;
- осуществлять страховую деятельность, заключать догово-
ры страхования и перестрахования, проводить страховые и пере-
страховочные операции;
- разрабатывать условия страхования и перестрахования,
устанавливать размеры тарифных ставок по страховым опера-
циям;
- выдавать гарантии по поручительству российских и ино-
странных компаний, производить возмещение убытков за их счет,
поручать другим лицам исполнение аналогичных функций за рубе-
жом;
- вести соответствующую бухгалтерскую, статистическую и
оперативную отчетность по рисковым вложениям капитала.
Стратегия риск-менеджмента - это искусство управле-
ния риском в неопределенной хозяйственной ситуации, основанное
на прогнозировании риска и использовании различных приемов его
300 Раздел II. Управление предприятием
снижения. Эта стратегия включает правила, на основе которых
принимаются рисковые решения и способы выбора варианта реше-
ния.
В стратегии риск-менеджмента применяются следующие
правила:
- максимум выигрыша;
- оптимальная вероятность результата;
- оптимальная колеблемость результата;
- оптимальное сочетание выигрыша и величины риска.
Сущность правила максимума выигрыша заключается в том,
что из возможных вариантов рисковых вложений капитала выби-
рается вариант, дающий наибольшую эффективность результата
при минимальном или приемлемом для инвестора риске.
Достижение оптимальной вероятности результата состоит в
том, что из возможных решений выбирается то, при котором веро-
ятность результата является приемлемой для инвестора. На прак-
тике применение правила оптимальной вероятности результата
обычно сочетается с использованием правила оптимальной колеб-
лемости результата, сущность последнего заключается в том, что
из возможных решений выбирается то, при котором вероятности
выигрыша и проигрыша для одного и того же рискового вложения
капитала имеют наименьший разрыв.
Стремление оптимального сочетания размера выигрыша и ве-
личины риска заключается в том, что менеджер оценивает ожидае-
мые величины выигрыша и риска и принимает решение вложить
капитал в то мероприятие, которое позволяет получить ожидаемый
выигрыш и одновременно избежать большого риска. Правила при-
нятия решения рискового вложения капитала дополняются различ-
ными способами выбора варианта решения. Среди последних вы-
бор:
- варианта решения при условии, что известны вероятности
возможных хозяйственных ситуаций;
- варианта решения при условии, что вероятности возмож-
ных хозяйственных ситуаций неизвестны, но имеются оценки их
относительных значений;
- варианта решения при условии, что вероятности потенци-
альных хозяйственных ситуаций неизвестны, но известны основ-
ные направления оценки результатов вложения капитала.
В первом случае определяется среднее ожидаемое значение
нормы прибыли на вложенный капитал по каждому варианту и
выбирается вариант с наибольшей нормой прибыли. Во втором -
путем экспертной оценки устанавливается значение вероятности
условий хозяйственных ситуаций и проводится расчет среднего
ожидаемого значения нормы прибыли на вложенный капитал. В
третьем случае имеются три направления оценки результатов
вложения капитала: выбор максимального результата из минималь-
ной величины, выбор минимальной величины риска из максималь-
7. Риск-менеджмент 301
ных рисков, выбор средней величины результата. Расчеты по оцен-
ке риска и выбору оптимального варианта вложения капитала про-
изводятся при помощи математических методов, которые изучают-
ся такими дисциплинами, как: эконометрия, финансовый менедж-
мент, экономический анализ.
Предприниматель в процессе своих действий на рынке обязан
выбрать стратегию, которая позволила бы ему уменьшить степень
риска. Математический аппарат для выбора стратегии в конфликт-
ных ситуациях дает теория игр, которая позволяет предпринима-
телю или менеджеру лучше понимать конкурентную обстановку и
свести к минимуму степень риска.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179